暗号通貨の価格下落に伴い、この傾向は逆転すると思われるかもしれないが、中央集権型取引所におけるETHとBTCのシェアは減少を続けている。これはどのように説明できるだろうか？
CEXにおけるETHとBTCの量は急落中
先週、Glassnodeのアナリストは市場に関するレポートを発表し、集中型取引所（CEX）におけるETHとBTCの割合が減少していることを特に強調しました。
ETH は 2020 年以降、BTC は 2022 年以降、ほぼ一貫して減少しており、現在の統計では ETH は 10.83%、BTC は 14.49% となっています。
ここ数年、中央集権型プラットフォーム上の暗号通貨の量が多いほど、投資家の売却意欲が高いことを示唆しているとの見方が一般的でした。このような状況では、CEX上の資産が少ないほど、売却の予想も少ないという逆の考え方に陥りやすいかもしれません。
しかし、このような相関関係は慎重に検討する必要があります。確かに、上記のグラフは、この考え方が2021年から2022年にかけてBTCではある程度当てはまったことを示していますが、ETHには当てはまらなかったこともわかります。ETHに関しては、下落の始まりは、ビーコンチェーンでのステーキングの開始と一致しています。
したがって、これらの数値はCEX上の資産のみを対象としていることを強調しておく必要があります。
取引所での供給量は、中央集権型取引プラットフォームに関連するウォレットで保有されている流通暗号通貨の割合に相当します。注意：この数値は分散型取引プラットフォームは考慮されていません。
したがって、ETFをはじめとする、投資家が利用できる他の多くのツールは反映されていません。実際、Coinbaseなどの事業体は、一般的にこれらの投資手段の資産の保管を委託されていますが、機関投資家は、CEXで保有されているBTCやETHの割合には反映されていません。
しかし、このブルランを牽引したのは主に機関投資家であり、この指標では、彼らの売却意向を把握することはできないでしょう。
さらに、個人投資家にとっても、中央集権型プラットフォーム以外で暗号通貨を売却することがますます容易になっています。このような状況では、市場の状況とは無関係に、CEX で保有されている ETH および BTC の割合は、今後数年にわたって低下を続け、ある底値に達する可能性があると考えられます。
