Chociaż można by pomyśleć, że wraz ze spadkiem wartości kryptowalut tendencja ta ulegnie odwróceniu, udział ETH i BTC na scentralizowanych giełdach stale maleje. Jak to wyjaśnić?
Ilość ETH i BTC na giełdach CEX gwałtownie spada
W zeszłym tygodniu analitycy Glassnode opublikowali raport dotyczący rynku, w którym zwrócili uwagę na coraz mniejszy udział ETH i BTC na giełdach scentralizowanych (CEX).
Od 2020 r. w przypadku ETH i od 2022 r. w przypadku BTC odnotowuje się niemal stały spadek, a obecnie statystyka ta wynosi 10,83% dla ETH i 14,49% dla BTC:
W ostatnich latach powszechnie uważano, że im większa ilość kryptowalut znajdowała się na platformach scentralizowanych, tym większa była skłonność inwestorów do sprzedaży. W tym kontekście kuszące może być przyjęcie odwrotnego rozumowania, zgodnie z którym im mniej aktywów znajduje się na CEX, tym mniejsze są oczekiwania dotyczące sprzedaży.
Jednak takie korelacje należy traktować z ostrożnością. Co prawda powyższy wykres pokazuje, że rozumowanie to miało pewne uzasadnienie w przypadku BTC w latach 2021–2022, ale zauważamy również, że nie miało ono zastosowania w przypadku ETH. W jego przypadku początek spadku odpowiada początkowi stakingu na Beacon Chain.
Należy zatem podkreślić, że dane te dotyczą wyłącznie aktywów obecnych na giełdach CEX:
Podaż na giełdach odpowiada po prostu udziałowi kryptowalut w obiegu przechowywanych w portfelach powiązanych z centralnymi platformami wymiany. Uwaga: liczba ta nie uwzględnia zdecentralizowanych platform wymiany.
W związku z tym nie odzwierciedla ona wielu innych narzędzi dostępnych dla inwestorów, począwszy od funduszy ETF. Chociaż podmioty takie jak Coinbase zazwyczaj powierzono przechowywanie aktywów tych instrumentów inwestycyjnych, fundusze instytucjonalne nie są uwzględnione w procentowym udziale BTC lub ETH przechowywanych na giełdach CEX.
Jednak to głównie instytucje napędzały tę hossę i w tym przypadku ich zamiar sprzedaży nie będzie można zidentyfikować za pomocą tego wskaźnika.
Ponadto nawet inwestorom indywidualnym coraz łatwiej jest sprzedawać kryptowaluty poza scentralizowanymi platformami. W tym kontekście możemy zaobserwować dalszy spadek procentowego udziału ETH i BTC przechowywanych na giełdach CEX w miarę upływu lat, aż do osiągnięcia pewnego minimum, niezależnie od warunków rynkowych.
