Wat is er een jaar na de lancering geworden van EUROC, de eurostablecoin van Circle? Om daar achter te komen, interviewden we verschillende leden van het bedrijf, dat ook de op één na meest gekapitaliseerde US dollar-ondersteunde stablecoin op de markt uitgeeft. Op welke blockchains zal EUROC gebaseerd zijn en wat zijn de mogelijkheden voor de ontwikkeling ervan in het licht van de Europese regelgeving? Ontdek alle antwoorden van Circle
Bijna een jaar geleden gelanceerd, wat is er geworden van EUROC, Circle’s stablecoin die wordt ondersteund door de euro? Op het moment van schrijven is de marktkapitalisatie meer dan 48 miljoen dollar, ver onder die van USDC, zijn grote broer die wordt ondersteund door de Amerikaanse dollar, die meer dan 29 miljard dollar waard is.
Meer in het algemeen presteren stablecoins met dollar als onderliggende waarde echter beter dan die met euro als onderliggende waarde. Tether, de belangrijkste concurrent van Circle, domineert beide markten met zijn USDT (dollar) en EURT (euro). Circle’s EUROC is echter veel jonger en bewijst nu al veelbelovend te zijn, zoals blijkt uit zijn recente komst op de Avalanche (AVAX) blockchain, die symbool staat voor zijn multi-chain toekomst.
Zoals aangekondigd in het persbericht voor lancering in juni 2022, heeft Circle’s EUROC als doel de wrijvingsloze uitwisseling van waarde binnen Europese markten te bevorderen. Net als bij de USDC wordt de EUROC ondersteund met een ratio van 1:1 met euro’s die zijn geplaatst in door Circle beheerde reserves in gereguleerde bankinstellingen in de Verenigde Staten. De teams van Circle hebben ons ook verteld dat ze van plan zijn om de reserves van EUROC in de nabije toekomst naar Europa te verplaatsen.
Jeremy Allaire, de CEO van Circle, meldde destijds een aanzienlijke vraag van investeerders naar een stablecoin die wordt ondersteund door de euro:
Circle heeft met USDC een toonaangevende standaard gezet voor de circulatie van financiële waarde op het internet. Er is een duidelijke marktvraag naar een digitale munt die in euro’s luidt, na de Amerikaanse dollar de meest verhandelde valuta ter wereld. Met USDC en Euro Coin helpt Circle een nieuw tijdperk van snelle, goedkope, veilige en interoperabele wereldwijde waarde-uitwisseling in te luiden.”
Een jaar na de oprichting, hoe doet Circle’s EUROC het?
Zoals we in de grafiek hieronder kunnen zien, domineert Tether de euro stablecoin markt met zijn EURT (paars), maar daarbij moet worden opgemerkt dat deze in 2016 werd gecreëerd en dus veel ouder is en daardoor mechanisch meer gedemocratiseerd onder beleggers. De tweede concurrent van EUROC blijft de EURS uitgegeven door Statis, die op het moment van schrijven een marktkapitalisatie heeft van meer dan 130 miljoen dollar.
Evolutie van de 4 belangrijkste euro stablecoins op Ethereum (ETH): EURT (paars), EURS (rood), EUROC (groen) en agEUR (grijs)
Over het geheel genomen kunnen we dus zien dat euro stablecoins een heel klein deel van de stablecoin markt vertegenwoordigen, met een marktkapitalisatie van rond de $500-600 miljoen. Ter vergelijking, als alle euro stablecoins één enkele stablecoin zouden vertegenwoordigen, zou deze niet eens in de top 10 komen van stablecoins met US dollar als onderliggende waarde in termen van marktkapitalisatie.
Verder zien we dat euro stablecoins bijna altijd worden uitgegeven door niet-Europese entiteiten, zoals Tether en Circle. Er bestaan wel enkele 100% Europese oplossingen, zoals de gedecentraliseerde stablecoin agEUR uitgegeven door het Franse bedrijf Angle, maar de marktkapitalisatie blijft marginaal met minder dan $20 miljoen.
Zoals Hugo Bordet van de Association pour le développement des actifs numériques (Adan) ons uitlegde, hebben emittenten van gecentraliseerde euro stablecoins te maken met grote regelgevende beperkingen van de Europese Centrale Bank (ECB) en MiCA-regelgeving, wat niet het geval is voor spelers aan de andere kant van de Atlantische Oceaan.
Dit roept een aantal vragen op: welke rol heeft EUROC gespeeld in de euro stablecoin-markt, wat kunnen we er de komende jaren van verwachten, wat is de relatie van Circle met MiCA en hoe is het bedrijf van plan zijn bereik uit te breiden naar nieuwe blockchains?
Onze vragen aan Circle over de ontwikkeling van de EUROC
Om al deze vragen te beantwoorden en een duidelijker beeld te krijgen, hebben we verschillende mensen bij Circle rechtstreeks geïnterviewd.
Zijn jullie van plan EUROC uit te breiden naar andere blockchains?
We staan voortdurend in contact met ontwikkelaars die innovatieve toepassingen bouwen in meerdere blockchain-ecosystemen. We hebben de USDC op verschillende blockchains geïntroduceerd om deze applicaties, en daarmee hun eindgebruikers, te laten profiteren van de kracht van een open infrastructuur voor de digitale dollar. We hebben dezelfde vraag naar EUROC gezien. Of het nu gaat om grensoverschrijdende overschrijvingen, regionale betalingen en settlements, of valutarisico’s en hedging, ontwikkelaars in meerdere ecosystemen vragen om toegang tot de digitale euro-infrastructuur en we kijken ernaar uit om EUROC in de toekomst uit te breiden naar andere blockchains.” Joao Reginatto VP, Product Management voor Circle
Er is bijna een jaar verstreken sinds de lancering van EUROC, bent u tevreden over de marktkapitalisatie, het volume en de implementatie van EUROC (exchanges, DeFi protocol…)?
We hebben EUROC minder dan een jaar geleden gelanceerd en sindsdien zien we een gestage toename in interesse en adoptie. De use cases voor niet-dollar stablecoins zoals EUROC zijn embryonaal, maar ook specifieker. In de afgelopen maanden hebben we de introductie gezien van EUROC op grote platforms zoals Coinbase en Mercado Bitcoin in Brazilië, ondanks een periode van turbulentie op de cryptomarkten. We zijn erg optimistisch over het gecombineerde potentieel dat open digitale valutaplatforms zoals EUROC en USDC ontwikkelaars bieden, waardoor ze internationale financiële diensten op een efficiëntere en toegankelijkere manier opnieuw kunnen vormgeven.” Joao Reginatto VP, Product Management voor Circle
Bent u in gesprek met de Europese autoriteiten over MiCA en stablecoin-regelgeving?
“We hebben aanvragen ingediend in Frankrijk om zowel een geautoriseerde instelling voor elektronisch geld (application for authorisation as an electronic money institution) als een geregistreerde digital asset service provider (DASP) (application for registration as a Digital Asset Service Provider) te worden.” Teana Baker-Taylor VP, Policy and Regulatory Strategy, EU/UK voor Circle
Afgelopen maart verwelkomde Jean-Noël Barrot, de Franse minister voor Digitale Transitie en Telecommunicatie, Circle’s beslissing om van Frankrijk zijn Europese hoofdkantoor te maken. Aangezien EUROC deels is ontworpen voor professionals en bedrijven, zal Circle’s verhuizing naar Frankrijk het mogelijk maken om zijn bedrijf en producten, waaronder deze stablecoin, volledig te ontwikkelen:
“.
“De algemene inspanningen van Frankrijk op het gebied van innovatiegerichte regelgeving voor cryptocurrency’s sluiten nauw aan bij onze visie op de toekomst van de digitale betalingssector, waardoor de vestiging van ons Europese regelgevende centrum in het land een voor de hand liggende keuze was. De goedkeuringen die onder dit regime worden verleend, zouden Circle in staat stellen om EUROC, onze euro-ondersteunde stablecoin, te on-shoren en het proces te starten waardoor het een Markets in Crypto-Assets (MiCA) compliant e-money token kan worden.” Teana Baker-Taylor VP, Policy and Regulatory Strategy, EU/UK voor Circle
We horen Europese investeerders vaak klagen over de marktdominantie van euro stablecoins door spelers die zich aan de andere kant van de Atlantische Oceaan bevinden, wat impliceert dat hun reserves zich ook in de Verenigde Staten bevinden. Zoals we hebben gezien, is dit ook het geval met EUROC. Circle heeft ons bevestigd dat het na zijn verhuizing naar Frankrijk van plan is om zijn EUROC-reserves in Europa te hosten.
Tot slot publiceert Circle maandelijks controles van deze reserves, die beschikbaar zijn op haar website. Op het moment van schrijven is er 48,1 miljoen euro EUROC in omloop en houdt Circle meer dan 48,7 miljoen euro aan EUROC-reserves aan.
