LUNA（テラのネイティブトークン）は、暗号市場が低迷する中、価格記録を更新しています。その秘密とは？
先週末の暗号の大混乱の中で、LUNAは投資家にとって唯一の安全策のように見えました。金曜日から土曜日にかけてビットコインが18％以上、イーサリアムが約17％下落したとき、LUNAも下落しましたが、1日後の日曜日、BTCとETHがまだ苦戦している中、トークンは見事なラリーを展開し、77.73ドルの新高値を記録しました。
当然ながら、このような嵐を乗り越える（そしてより強くなる）ことができる金融商品は、投資家にとってはたまらないものでしょう。
しかし、暗号化投資家は以前からLUNAに興味を持っていました。このトークンは、この1週間、ほぼ毎日、史上最高値を更新しています。
DOGEやSHIBのような人気のミームコインとは異なり、LUNAにはかなり大きなトケノミクスが働いています。DAIを次の最高の分散型安定コインとして迎え入れるだけでなく、Terraのエコシステム全体が、（あえて言えば）”Ethereumキラー “としての可能性を秘めているのだ。
では、何が起きているのか、なぜそれが重要なのか、そしてTerraの開発がLUNAの価格にどのようなブームをもたらしているのかを説明しましょう。
Terra Price – December 9, 2021 (Source: Crypto.com)
まず最初に。TerraUSD（UST）は、何よりもまず、安定したコインの作成者として存在します。Terraを使えば、ユーロであれグリーンバックであれ、ほとんどのフィアットペッグのトークンを作成することができます。この安定コインは、TetherやUSDCのように実際に何かに裏付けられているわけではなく（少なくとも、裏付けを主張しているわけではない）、MakerのDAIのように過剰担保されているわけでもない。(DAIは、ユーザーがイーサリアムやUSDCのような他の暗号通貨を100%以上担保としてロックアップした場合に作成されます)。
TerraUSDはこれらのメカニズムのどちらも使用していません。
代わりに、TerraUSDは、EthereumのETHに相当するTerraのLUNAにきちんと結びついています。誰かがUSTを鋳造しようとすると、1ドル相当のLUNAを燃やさなければなりません（その逆も同様です）。仮に50UST（～50ドル）を鋳造しようとすると、約0.774LUNA（現在の価格）を燃やす必要があります。基本的に、1USTは常に1ドルのLUNAで燃やすことができます。
ミント/バーンメカニズムに加えて、市場に精通したアービトラージ（裁定取引）を行うことで、USTが割引率を大きく上回ったり下回ったりしないようになっています。
これは、LUNAが最近ブームになっている理由に関連しています。ここでは、
にお付き合いください。
USTがペッグより数円高く取引されることがあるのは、安定したコインの需要が供給を上回っているからです。そうなると、裁定取引の機会が生まれます。例えば、USTの価格が1.03ドルであれば、LUNAの保有者は1ドルのLUNAを燃やして1個のUSTを作ることができます。そして、そのUSTを売って、0.03ドルの小さな利益を得ることができます。ここでは、LUNAはUSTの供給を増やすために破壊されます。
USTが0.97ドルのような割引価格で取引されている場合、逆の取引も同様の機会を提供します。ユーザーは値引きされたUSTを購入し、それを1ドルのLUNAと交換するという動機付けがなされます。このような環境では、USTが燃やされ、供給が減ります。
しかし、「誰が小銭単位の裁定取引の機会を気にするのか？
素晴らしい質問ですね。
なぜこのようなことが重要なのかというと、しっかりとした安定したコイン（つまり、どんなことがあってもペッグを維持するコイン）が、DeFiの世界でやりたいことの鍵となるからです。さらに、Terraのエコシステムは、他の一般的な安定コインに対して閉鎖的であり、安定した価値を動かすにはUSTしかありません。
Terraエコシステムの中でDeFiプロトコルが次々と登場すると、ユーザーはビジネスを行うためにUSTを必要とするようになります。USTから20%の収益を得られるAnchor Protocolや、Apple、Google、Teslaなどを追跡する合成株をユーザーが作成できるMirrorなどのプロジェクトは、すでに本格的な人気を博しています。
昨年の時点では、さまざまなDeFiプロジェクトの資金は5万ドルにも満たなかった。現在、Terraでは、わずか10種類のプロジェクトに130億ドル近くが投入されています。
(Source: DeFi Llama)
Let’s put all of things that now. TerraベースのDeFiがブームになると、内部の（そして外部の）ユーザーは、様々なプロトコルと対話するためにUSTを必要とするようになる。この需要は安定コインに圧力をかけ、1ドル以上になる可能性があります。
上述したように、USTにプレミアムがつくと、経験豊富なトレーダーは、LUNAを購入し、それを燃やしてUSTを鋳造し、そのプレミアムを獲得しようという動機を持ちます。
トークンを買って壊すという行為は、純粋に需要と供給の観点から、トークンの価格を上げることになります。つまり、テラを使ったDeFiの成長は、そのネイティブ・トークンにとっては最高に強気なのだ。
もちろん、この成長が続くかどうかが問題だ。TerraがDAIを追いかけている間に、何か別のものがTerraを追い越すかもしれません。
