顧客がビットコイン（BTC）の上昇に賭けつつ、下落リスクを一部ヘッジできるようにするため、JPMorganはストラクチャード商品を発売する。BlackRockのETF「IBIT」を組み入れたこの新商品の詳細はこちら。
JPモルガン、ブラックロックのビットコインETFを組み入れたストラクチャード商品を発表
JPモルガンは、米国証券取引委員会（SEC）に提出した書類の中で、ブラックロックのスポット型ビットコインETF「IBIT」を組み込んだ新しいストラクチャード商品の仕組みについて詳述した。
まず、ストラクチャード商品について簡単に振り返っておこう。これは、株式、商品、その他の資産の価格変動にエクスポージャーを持つことができる投資商品であり、一定の条件下で保証されたリターンと、価格下落に対する保護機能を備えている。原資産の価格が一定の限界まで下落した場合、投資家は保護されるが、その代償として、当該資産の上昇ポテンシャルを十分に享受できない可能性がある。
このため、ファンドマネージャーはオプションなどの様々な金融商品を活用しますが、構造化商品が投資家に提供する安心感には、一般的に高額な手数料が伴います。
JPMorganの構造化商品自体に関しては、今後数年間のIBITの価格動向に応じて、様々なシナリオが想定されます。
例えば、2026年12月21日にIBIT ETFの価格が、今後決定される価格以上であれば、このストラクチャード商品の口数（1口あたり1,000ドル）は自動的に償還され、16％のリターン、すなわち1口あたり160ドルが支払われる。
一方、IBITの1口あたりの価格が目標閾値を下回った場合、この構造化商品の口数は2028年まで有効となります。したがって、2028年12月20日にこれらの「ノート」の満期が到来した際、IBITの利益を最大1.5倍まで（上限なし）増幅させることも、40％を超える下落時には同程度の損失を被る可能性もあります。
以下の表は、2026年に自動早期償還が行われなかった場合、初期投資額100ドルを前提とした、当該期間における想定パフォーマンスを示しています：
2028年のJPMorganのストラクチャード商品の予想リターン
もしもベアマーケットが目前に迫っている場合、JPMorganはここでBTC価格の過去のサイクルを踏襲していることがわかります。その理由は、次回の半減期が2028年4月10日と推定されており、その時期には再びブルマーケットに入っている可能性があるからです。
木曜日に発表されたレポートの中で、JPMorganのアナリストたちはビットコインの機関投資家化を指摘している：
暗号資産セクターは、ベンチャーキャピタル型のエコシステムから離れ、個人投資家の投機ではなく、機関投資家の流動性によって支えられた、従来の取引可能なマクロ経済的資産クラスへと近づきつつある。
また、同レポートでは長期的な目標価格を24万ドルと見積もっており、BTCを「今後数年にわたり高い成長ポテンシャルを持つ投資対象」と位置付けている。
