チェーンリンクのLINKにエクスポージャーを与えるグレイスケールのGLNKの価格が、数日の間に急上昇した。なぜ今、216％のプレミアムで取引されているのか？
グレイスケールのチェーンリンクファンドの価格が急上昇
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グレイスケールはGBTCビットコイン（BTC）投資ファンドで最もよく知られているが、この資産運用会社は今日我々が注目しているチェーンリンクLINKインデックスGLNKを含む他の商品も提供している。
GLNKは実勢価格に対して216％のプレミアムで取引されており、あるChainlinkアンバサダーがX:
で指摘している。
グレースケール・チェーンリンク・トラスト$GLNK スポット価格に対して200%以上のプレミアムで取引されている。
39ドル/株、0.93482160$LINK/株pic.twitter.com/0dxljSDzQ8
– ChainLinkGod.eth (@ChainLinkGod) 2023年11月8日
この投資ファンドの1株は昨日12.31ドルで取引されるはずだったが、店頭価格は39ドルだった。これはGBTCとは逆の現象で、店頭価格は26.95ドル、実勢価格は31.44ドルである。
GLNKは2022年5月にOTC市場がオープンして以来、常にプレミアムを享受してきたが、この傾向は2023年に顕著になり、例えばLINKは9月以降130％以上上昇している:
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GLNKの店頭価格と比較した価格推移
この価格差の理由
このような価格差が生じた理由はいくつかありますが、まずGLNKに注入された流動性が数日の間に倍増し、運用資産額が395万ドルに達したことが挙げられます。この資本金はまだ非常に低いため、この商品は特に機関投資家をターゲットとしているため、価格変動の影響を受けやすい。
また、グレイスケールの商品はETFではないため、会社による換金性がなく、流動性の低さに悩まされていることも忘れてはならない。これは、ビットコインのスポットETFを目指すGBTCが直面する大きな課題の一つである。
市場がポジティブなトレンドにあるとき、投資家にとって、OTC市場でプレミアムで転売するために、そのような商品にポジションを置くことは魅力的である。しかし、これと同じ現象は、原資産の価格が反転した場合、大きな損失につながる可能性があり、スリーアローズキャピタル（3AC）がGBTCで行ったように、投資家の関心を失わせる。
同じ理屈で、GLNKが今後数ヵ月間、どのような市場展開を見せるか注視していきたい。
