数年前から暗号を扱っている人にとっては、「機関投資家がやってくる」という言葉を聞いたことがある可能性が高い
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COVID-19以前は、機関が公に暗号通貨に投資することは稀でしたが、2021年には暗号通貨への関心が大幅に加速しました。
機関が暗号空間に参入するニュースの中でも、Teslaの15億ドルのBTC投資は誰もが驚きました。確かに米国の上場企業では、マイクロストラテジーが先にビットコインを積み立てていました。彼らはディップのたびにBTCを買い続け、今では36.6億ドルを保有しています。
企業の参入だけでなく、ビットコインを合法的な通貨として宣言した最初の国はエルサルバドルであることは有名です。一方、米国の州でもビットコインへの取り組みを検討しており、例えばマイアミでは住民にBTCの利回りを配布することを検討しています。ブロックチェーンはオープンなので、これらの機関が残した痕跡にアクセスし、その影響を長期的に比較することができます。
これらは、2021年に機関投資家の資金がどのようにブロックチェーンに注がれているかを強調するIntoTheBlockの多数のオンチェーンメトリクスの一部です。
ビットコインの大口取引量が5倍になった
ビットコインはこの需要のほとんどを取り込む最大の恩恵を受けています。ビットコインの価格が今年の水準の2倍、7万ドル近くに達したことに加え、価格が上昇しただけでなく、ブロックチェーンで取引された金額が大幅に増加したことを示す指標がいくつかあります。
最も優れた指標は、IntoTheBlockで大口取引と分類されている10万ドル以上の取引量です。これらの取引による量は、2021年の開始時には毎週381Bドルが取引されていましたが、今月中には最大で2.39ドルにまで増加しています:
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As of December 15 according to IntoTheBlock Bitcoin Transactions Indicators.
これは、ビットコインのブロックチェーン上だけでどれだけの価値が交換されているかを示すもので、他のブロックチェーンで見られた大きな流れは考慮されていません。2021年は、Ethereum、Solana、Avalancheなどのスマートコントラクトプラットフォームが主に大きく採用された年でした。
イーサリアムは需要が多すぎて1回の取引コストが最大50ドルにもなる
機関投資家の需要は、分散型金融（DeFi）が提供する利回りへのエクスポージャーを常に求めているという現実があります。従来の金融の利回りは、通常、DeFiで得られる利回りよりも桁違いに小さい。
イーサリアムは依然としてスマートコントラクト・ブロックチェーンの「王様」です。今年の最後の数ヶ月間に市場シェアを失ったにもかかわらず、最も流動性が高く、オプションがあり、プロトコルのリスクが少ないものとして残っています。
イーサリアムチェーンの需要の高さを示す指標として、米ドルでの平均取引手数料があります。ドルで支払われる手数料はETHの価格にも依存しており、ネットワークを利用するにはETHを購入する必要があるため、この需要を測るのに役立ちます。
次のグラフでは、Ethereumブロックチェーンにおける週平均取引手数料の過去の変動を見ることができます。年初には通常の取引手数料はわずか10ドルでしたが、年末にはこれらのコストが過去最高の50ドル以上になっているのがわかります。
As of December 15 of according to IntoTheBlock Ethereum Fees Indicators.
取引手数料は最もシンプルな種類の取引の1つですが、最近では分散型取引所でのトークン・スワップなどの他の取引が1取引あたり400ドル以上に達しています。
イーサリアムのブロックチェーンで1日に支払われる手数料の総額を考慮し、それを1日のアクティブユーザーで割ると、イーサリアムのアクティブアドレスはそれぞれ、ブロックチェーンを使用するために平均して1日413ドルの手数料を支払っているという結論に達します。この金額を支払うことは、多くのリテール顧客とは相容れないことは間違いなく、大多数の機関がブロックチェーンを利用する可能性を示しています。
USDTを使用するアドレスが2倍になった
現在、暗号通貨を扱う投資家は、いずれかの時点でステーブルコインを使う必要があります。ブロックチェーンに沿ってお金を移動させるか、暗号通貨を売買できるようにするか。それには安定コインが必要です。そして、USDTは、中央の取引所で行われる暗号通貨のペアの取引で主に使用される資産であり、そこでは今でも圧倒的に多くの取引量が行われています。
機関投資家は、これらの集中型取引所の間で資本を移動させるか、カストディサービスを利用する必要があります。そのため、USDTを使用しているアドレスの数は、その活動を測定するための驚異的な指標となります。
次のグラフは、USDTと直接やりとりした残高のあるアドレス数の過去の変動を示しています。1月1日の199万アドレスから、今年12月のピーク時には390万アドレスになっていることがわかります。
As of December 15 of according to IntoTheBlock USDT Addresses Indicators.
当面の間、DeFiで取引される量は中央集権的な取引所に比べて少なくとも10倍は少ないと言われています。そして、これらの集中型取引所ではUSDTが代表的なステーブルコインです。DAIやUSDCなどの他のステーブルコインはかなりの成長を遂げています。このようなケースは、DeFiプロトコルにおけるDAIやUSDCの使用量の増加をよりよく反映していると考えています。
つまり、これらの指標が示すように、機関はすでに「ここにいる」のです。彼らはさまざまな暗号通貨に投資し、DeFiプロトコルを使用しています。最近のマクロ的な不確実性の中での暗号市場の変動に加えて、機関投資家の関心は引き続き高まっており、
