Après bien des querelles juridiques, Ripple a partagé le contenu très attendu du discours de l’ancien directeur de la Securities and Exchange Commission, William Hinman. Plutôt qu’un pistolet fumant, les observateurs suggèrent que les courriels ne révèlent que peu d’informations nouvelles susceptibles d’aider Ripple dans son procès contre la SEC.
Les courriels de Hinman comprennent des échanges entre Hinman et des membres du personnel de la SEC en préparation d’un discours du 14 juin 2018 dans lequel il a parlé de la façon dont les différents actifs numériques pourraient être réglementés. Une grande partie de l’attention avant la publication des courriels s’est concentrée sur la déclaration de Hinman selon laquelle Bitcoin et Ethereum n’étaient pas des actifs qu’il considérait comme des titres.
Le sentiment avant la publication, au moins parmi Crypto Twitter, était que les courriels montreraient que la SEC choisissait deux gagnants : Bitcoin et Ethereum. Mais les experts juridiques interrogés par TCN à l’époque étaient sceptiques quant à l’importance de l’aide apportée à Ripple. Les observateurs sur Twitter ont noté aujourd’hui que les courriels sont moins utiles d’un point de vue juridique qu’ils ne le sont en tant que moyen de construire un soutien public pour des changements dans la façon dont la crypto est réglementée.
« Je pense qu’ils sont plus utiles pour montrer que la SEC ne mérite pas le bénéfice du doute pour ses actions actuelles contre les crypto-monnaies. C’est seulement une victoire potentielle dans le tribunal de l’opinion publique », a déclaré sur Twitter Austin Campbell, associé directeur de Zero Knowledge Consulting.
Gabriel Shapiro, avocat général de Delphi Labs, a qualifié les courriels de « rien du tout », qui ne révèlent rien de nouveau susceptible d’aider Ripple à défendre sa cause.
« J’adorerais que cela aide Ripple, mais ce n’est pas le cas », a tweeté M. Shapiro.
Dans son propre fil de discussion sur Twitter, le PDG de Ripple Labs, Brad Garlinghouse, a déclaré qu’il était « absolument inadmissible » que M. Hinman ait poursuivi son discours alors que le personnel de la Commission l’avait repoussé. Il a ajouté qu’il est encore plus troublant que la SEC ait poursuivi Ripple Labs et ses fondateurs, « alors que leur propre chef de division a délibérément créé la confusion à ce sujet. «
Il est absolument inadmissible qu’un régulateur – face à tant de réactions négatives sur ce qu’il s’apprêtait à dire / sur la manière dont il a compilé ce faux « test » en premier lieu – ait décidé d’aller de l’avant malgré tout, et de plonger toute une industrie dans le chaos. https://t.co/9qzKOiPWsA
– Brad Garlinghouse (@bgarlinghouse) June 13, 2023
Dans des dizaines de courriels au cours de la semaine précédant l’apparition de Hinman au Yahoo Finance All Markets Summit, les membres du personnel ont fait des allers-retours avec le directeur de l’époque dans de multiples projets visant à caractériser la position de la SEC sur la réglementation des crypto-monnaies. La plupart étaient des échanges sur les suggestions des membres du personnel pour le discours, comme la façon de clarifier les points de vue de la SEC sur l’application du test Howey, ainsi que des idées pour ajouter « quelque chose d’intelligent et d’accrocheur » au titre du discours. La SEC a opté pour : Quand Howey a rencontré Gary.
Dans une première version du projet datant du 24 mai, M. Hinman a écrit qu’il estimait que les obligations d’information prévues par les lois fédérales sur les valeurs mobilières ne s’appliquaient pas au bitcoin ou à l’éther par rapport à d’autres jetons. Dans un commentaire datant du 13 juin, la veille du discours,  ; un membre du personnel a mis en garde contre le fait de suggérer que Bitcoin n’était pas une valeur mobilière, par crainte de l’impact que cela pourrait avoir sur les actions futures de la SEC.
« Bien que nous ne voulions pas suggérer que BTC est une valeur mobilière, adopter une position trop ferme sur l’absence d’avantages liés aux dispositions de divulgation des lois fédérales sur les valeurs mobilières… pourrait constituer un obstacle susceptible de saper les efforts de la SEC en faveur d’autres crypto-actifs où l’actif est une valeur mobilière », a écrit le personnel de la SEC dans un commentaire sur l’ébauche du discours.
Les membres du personnel ont fait des allers-retours sur la manière de qualifier leur point de vue sur le sujet. Dans un projet de discours datant du 4 juin, un commentateur a averti que la formulation concernant l’Ether serait décidée après des réunions avec le cofondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, et la Fondation Ethereum. Une semaine plus tard, M. Hinman a écrit que l’Ether n’était pas considéré comme une valeur mobilière après avoir « mis de côté la collecte de fonds » qui l’accompagnait.
Lorsqu’il a prononcé son discours au sommet, Hinman a utilisé une version légèrement modifiée de cette section en y ajoutant une partie sur les exigences de divulgation.
« Comme pour le bitcoin, l’application du régime de divulgation des lois fédérales sur les valeurs mobilières aux transactions actuelles en Ether semblerait apporter peu de valeur ajoutée », a déclaré Hinman le 14 juin.
Les avocats de Ripple se sont battus pendant des mois pour que la SEC fournisse les courriels de M. Hinman dans le cadre de leur défense contre un procès intenté en décembre 2020 qui les accusait de vendre des titres non enregistrés. Ils avaient accès aux courriels depuis octobre dernier, mais ils sont maintenant rendus publics après qu’un juge fédéral a rejeté une requête de la SEC visant à les garder sous scellés.
Après la publication des courriels de Hinman, le prix du XRP a bondi de 0,53 $ à 0,56 $ avant de redescendre à environ 0,51 $ au moment de la rédaction, selon les données de Coingecko.
