La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a finalement approuvé la négociation des fonds d’échange de bitcoins (ETF) mercredi, comme prévu, mais au moins un commissaire de la SEC ne mâche pas ses mots pour décrire les conséquences de la longue attente sur l’agence, les investisseurs et l’industrie des crypto-monnaies.
Hester Pierce, commissaire de la SEC et défenseur de longue date des crypto-monnaies, surnommée « Crypto Mom » par ses fans, a publié sa déclaration sur l’action de mercredi. Elle fait suite à la déclaration de Gary Gensler, président de la SEC, qui a adopté un ton plus réticent à l’égard de l’approbation tant attendue de l’ETF Bitcoin.
« Aujourd’hui marque la fin d’une saga inutile, mais conséquente », a écrit Mme Peirce, notant que la première demande de création d’un ETF Bitcoin a été déposée aux États-Unis il y a plus de 10 ans. Elle a déclaré que la question de savoir pourquoi un produit négocié en bourse (ou ETP) sur le bitcoin au comptant est nécessaire est revenue régulièrement au cours des six années qu’elle a passées au sein de l’agence.
« Pour des raisons que j’ai déjà expliquées à maintes reprises, la logique de la longue série de refus laisse perplexe », écrit-elle. « Il était impossible de prédire les délais d’approbation des ETP Bitcoin car le processus d’examen de ces demandes ne ressemblait pas aux processus relativement simples d’approbation des ETP comparables. Les poteaux d’affichage n’ont cessé de bouger alors que la Commission a apposé la mention « REFUSÉ » sur les demandes les unes après les autres. «
Peirce note que l’absence d’action préalable de la SEC « a poussé les investisseurs particuliers vers des moyens moins efficaces d’obtenir une exposition au bitcoin sur les marchés des valeurs mobilières », et a déclaré que « plutôt que d’admettre l’erreur, [la SEC] offre une faible explication pour son changement d’avis ».
« Nous avons gaspillé une décennie d’occasions de faire notre travail », écrit-elle. « Si nous avions appliqué la norme que nous utilisons pour les autres ETP basés sur les matières premières, nous aurions pu approuver ces produits il y a des années, mais nous avons refusé de le faire jusqu’à ce qu’un tribunal nous appelle à bluffer ».
La décision de la SEC d’approuver enfin les ETF Bitcoin est intervenue après qu’une cour d’appel américaine pour le circuit D.C. a statué en août que l’agence devait examiner une demande de l’entreprise de crypto-monnaie Grayscale pour convertir son Bitcoin Trust en un véritable ETF. En l’absence d’une « explication cohérente » sur les raisons pour lesquelles elle refusait les ETF Bitcoin, le juge a écrit que de tels refus semblaient être « illégaux ».
It’s out : https://t.co/tgI9yE4i83
– Hester Peirce (@HesterPeirce) Le 10 janvier 2024
Gensler a fait allusion à la décision de justice dans sa propre déclaration, en écrivant que si les dernières demandes d’ETF Bitcoin sont similaires aux tentatives précédentes, les « circonstances ont toutefois changé »
« Sur la base de ces circonstances et de celles discutées plus en détail dans l’ordonnance d’approbation, a poursuivi M. Gensler, je pense que la voie la plus durable est d’approuver la cotation et la négociation de ces actions de l’ETP Bitcoin au comptant.
Peirce’s points
Malgré l’approbation de mercredi, « l’ordonnance n’annule pas les nombreux préjudices créés par le traitement disparate des produits Bitcoin au comptant », a supposé Peirce, avant de se plonger dans une litanie de problèmes spécifiques qui, selon elle, ont été causés par l’approche résolument anti-crypto de la SEC au cours de la dernière décennie.
« Premièrement, notre traitement arbitraire et capricieux des demandes dans ce domaine continuera à nuire à notre réputation bien au-delà de la crypto-monnaie », a-t-elle expliqué. « La diminution de la confiance du public entravera notre capacité à réguler efficacement les marchés. Cette saga entachera les interactions futures entre l’industrie et notre personnel et atténuera le dialogue riche et informatif qui protège le mieux les investisseurs. »
Mme Peirce a également dénoncé ce qu’elle considère comme un gaspillage de ressources, car « des millions de dollars de temps de travail ont probablement été consacrés au blocage de ces demandes » au fil des ans. Elle a également déclaré que cela avait « brouillé la compréhension du rôle de la SEC » au cours de cette période.
« Le Congrès ne nous a pas autorisés à dire aux gens si tel ou tel investissement leur convient », a-t-elle déclaré, « mais nous avons abusé des procédures administratives pour refuser au public les investissements que nous n’aimons pas ».
En outre, Mme Peirce estime que les actions de la SEC ont « créé une frénésie artificielle » autour des ETF Bitcoin, et que si le régulateur avait suivi ses propres règles, « nous aurions évité l’atmosphère de cirque dans laquelle nous nous trouvons aujourd’hui. »
Elle pense également que la SEC a « aliéné une génération d’innovateurs de produits dans notre espace » et a déploré la « bataille juridique coûteuse » qui a finalement conduit à l’approbation des ETF Bitcoin.
« Bien que ce soit un moment de réflexion, c’est aussi un moment de célébration. Je ne célèbre pas le bitcoin ou les produits liés au bitcoin ; ce qu’un régulateur pense du bitcoin n’est pas pertinent », a-t-elle ajouté. « Je célèbre le droit des investisseurs américains à exprimer leur opinion sur le bitcoin en achetant et en vendant des ETP bitcoin au comptant.
« Et je célèbre la persévérance des acteurs du marché qui tentent de mettre sur le marché un produit qu’ils pensent être désiré par les investisseurs », a poursuivi Mme Peirce. « Je félicite les candidats pour leur persévérance pendant dix ans face à l’obstruction de la Commission. «
