Strategy ha anunciado la compra de 10 645 BTC por 980 millones de dólares. A pesar de esta acumulación, el mercado ha reaccionado negativamente: el precio del bitcoin ha caído un 5 % en las horas siguientes. Una reacción contraintuitiva que plantea interrogantes sobre el clima actual en torno al BTC.
Strategy compra, Bitcoin cae
Strategy sigue con su ambición de acumular cada vez más bitcoins, pero esta vez el mercado ha reaccionado en contra. Nada más anunciarse la compra de 10 645 BTC por un importe de 980,3 millones de dólares, el precio del bitcoin cayó un 5 % en las horas siguientes.
Adquirido a un precio medio de 92 098 dólares por BTC, esta compra es la novena realizada por la empresa desde el último máximo histórico alcanzado en 126 000 dólares.
Nada más publicarse el anuncio, el bitcoin inició una corrección, borrando la mitad del repunte a corto plazo iniciado tras la caída de noviembre, que había llevado el precio hasta los 80 128 dólares.
Es difícil, si no imposible, determinar si esta caída está directamente relacionada con el anuncio de Michael Saylor. Sin embargo, el momento en que se produjo plantea interrogantes. En un mercado tan volátil como el del Bitcoin, las reacciones a los anuncios, incluso los aparentemente positivos, a menudo pueden ser contrarias a las expectativas. En este caso, es probable que los inversores bien posicionados hayan aprovechado el efecto del anuncio para desencadenar una ola de recogida de beneficios, explotando el efecto FOMO entre los nuevos participantes.
La corrección actual, con un descenso de 90 000 a 85 000 dólares, podría explicarse por las posiciones especulativas apalancadas, iniciadas desde los mínimos del mes pasado.
¿Es sostenible la estrategia?
En total, MicroStrategy posee ahora 671 268 BTC, adquiridos por unos 50 330 millones de dólares, lo que supone un coste medio de 74 972 dólares por Bitcoin. A pesar del difícil contexto del mercado a finales de año, la empresa muestra su confianza y parece estar en camino de cumplir su promesa: aumentar la cantidad de BTC que posee por acción.
De hecho, mientras que a finales de 2024 cada acción de MSTR representaba aproximadamente 158 000 satoshis (0,00158 BTC), esta cifra ha aumentado ahora a 198 000 satoshis, lo que supone un incremento del 25 % en las reservas de bitcoins por acción.
Sin embargo, es importante recordar que las acciones de las denominadas «empresas de tesorería», como MicroStrategy, conllevan riesgos importantes. Su modelo se basa en la promesa de aumentar continuamente el número de BTC por acción, lo que implica préstamos frecuentes u otros mecanismos de financiación a veces arriesgados para seguir comprando bitcoins.
Si bien esta estrategia parece estar dando buenos resultados a Michael Saylor, otras empresas similares no han tenido la misma suerte: las acciones de MicroStrategy (MSTR) han perdido un 65 % desde julio, las de Metaplanet más del 80 % y las de Nakamoto Games (NAKA) más del 97,5 % desde marzo de 2025. Estas caídas, si se prolongan, podrían amenazar el futuro de sus reservas de bitcoins a largo plazo.
Por último, este modelo plantea una cuestión fundamental: mientras que el bitcoin se diseñó para eliminar a los intermediarios, estas empresas reintroducen una capa de centralización, al poner los bitcoins bajo el control de una empresa, o incluso de varias, si la custodia la gestiona un tercero. Una situación que debilita su resiliencia frente al poder coercitivo de los Estados.
