Strategy ogłosiło zakup 10 645 BTC za 980 milionów dolarów. Pomimo tej akumulacji rynek zareagował negatywnie: cena Bitcoina spadła o 5% w ciągu kilku godzin. Ta sprzeczna z intuicją reakcja budzi wątpliwości co do obecnego klimatu wokół BTC.
Strategy kupuje, Bitcoin spada
Strategy kontynuuje swoje ambicje gromadzenia coraz większej ilości bitcoinów, ale tym razem rynek zareagował wbrew oczekiwaniom. Zaraz po ogłoszeniu zakupu 10 645 BTC za kwotę 980,3 mln dolarów kurs bitcoina spadł o 5% w ciągu kilku następnych godzin.
Zakup ten, dokonany po średniej cenie 92 098 dolarów za BTC, jest dziewiątym zakupem dokonanym przez firmę od czasu ostatniego historycznego szczytu osiągniętego na poziomie 126 000 dolarów.
Zaraz po opublikowaniu ogłoszenia Bitcoin rozpoczął korektę, niwelując połowę krótkoterminowego odbicia, które nastąpiło po listopadowym krachu, który spowodował spadek kursu do 80 128 dolarów.
Trudno, a nawet niemożliwe jest ustalenie, czy spadek ten jest bezpośrednio związany z ogłoszeniem Michaela Saylora. Jednak moment ogłoszenia budzi wątpliwości. Na tak niestabilnym rynku, jakim jest rynek bitcoina, reakcje na ogłoszenia, nawet te pozornie pozytywne, często mogą być odwrotne do oczekiwań.
W tym przypadku prawdopodobne jest, że inwestorzy o dobrej pozycji wykorzystali efekt ogłoszenia, aby wywołać falę realizacji zysków, wykorzystując efekt FOMO wśród nowych uczestników rynku. Obecna korekta, z przejściem z 90 000 do 85 000 dolarów, może być zatem wyjaśniona spekulacyjnymi pozycjami lewarowanymi, zainicjowanymi od najniższych poziomów w zeszłym miesiącu.
Czy strategia jest uzasadniona?
W sumie MicroStrategy posiada obecnie 671 268 BTC, nabytych za około 50,33 mld dolarów, co daje średni koszt 74 972 dolarów za bitcoina. Pomimo trudnej sytuacji rynkowej pod koniec roku, firma wykazuje się pewnością siebie i wydaje się być na dobrej drodze do spełnienia swojej obietnicy: zwiększenia ilości BTC posiadanych na akcję.
Podczas gdy pod koniec 2024 r. każda akcja MSTR była warta około 158 000 satoshi (0,00158 BTC), obecnie wartość ta wzrosła do 198 000 satoshi, co oznacza 25-procentowy wzrost rezerw bitcoinów na akcję.
Należy jednak pamiętać, że akcje spółek typu „Treasury Companies”, takich jak MicroStrategy, wiążą się z poważnym ryzykiem. Ich model opiera się na obietnicy ciągłego zwiększania liczby BTC na akcję, co oznacza częste zaciąganie pożyczek lub stosowanie innych, czasami ryzykownych mechanizmów finansowania w celu dalszego zakupu bitcoinów.
Chociaż strategia ta wydaje się przynosić efekty w przypadku Michaela Saylora, inne podobne przedsiębiorstwa nie miały tyle szczęścia: akcje MicroStrategy (MSTR) straciły 65% od lipca, akcje Metaplanet ponad 80%, a akcje Nakamoto Games (NAKA) ponad 97,5% od marca 2025 r. Spadki te, jeśli będą się utrzymywać, mogą zagrozić przyszłości długoterminowych rezerw bitcoinów.
Wreszcie model ten rodzi zasadnicze pytanie: podczas gdy bitcoin został zaprojektowany w celu wyeliminowania pośredników, firmy te ponownie wprowadzają warstwę centralizacji, przekazując bitcoiny pod kontrolę jednej lub nawet kilku firm, jeśli przechowywanie jest zarządzane przez stronę trzecią. Sytuacja ta osłabia ich odporność na przymus państwowy.
