Das Jahresende scheint für Bitcoin, das nun unter der 90.000-Dollar-Marke notiert, von einem Abwärtstrend geprägt zu sein. Eine Situation, die Strategy offenbar dazu zwingt, seine Dollar-Barreserven aufzustocken, um sich auf einen „langen Krypto-Winter“ vorzubereiten.
Strategy häuft US-Dollar an, um sich auf einen „langen Krypto-Winter“ vorzubereiten
Wie viele Digital Asset Treasuries (DAT) derzeit, rüstet sich auch das Unternehmen Strategy darauf, dem Rückgang des Bitcoin-Kurses und – als Folge davon – den erhöhten Renditen, die den Inhabern seiner MSTR-Aktien versprochen wurden, mit Hilfe eines BTC-Verhältnisses pro Aktie (mNAV) zu begegnen, das nun deutlich unter 1 liegt.
Dennoch verfügt der unangefochtene Marktführer unter den Bitcoin-Treasuries nach wie vor über einen der weltweit größten BTC-Bestände: 671.268 Einheiten, deren Wert zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels auf etwas mehr als 58,5 Milliarden Dollar geschätzt wird, basierend auf dem aktuellen BTC-Kurs.
Grund genug, Ende letzter Woche eine weitere und x-te Kapitalbeschaffung mittels eines Verkaufs von Stammaktien durchzuführen, um 748 Millionen Dollar einzunehmen. Das Ziel? Die Unternehmenskasse mit US-Dollar zu stärken und gleichzeitig die BTC-Käufe während der Weihnachtszeit einzustellen.
Daher verfügt Strategy nun über eine strategische USD-Reserve, die auf 2,19 Milliarden Dollar geschätzt wird. Eine sehr gute Nachricht laut den Analysten der Investmentbank TD Cowen, da dies dem von Michael Saylor gegründeten Unternehmen ermöglichen wird, seine Betriebsfähigkeit im Hinblick auf einen „lang anhaltenden Krypto-Winter“ zu stärken.
Übertriebene Sorgen um die Solidität der Bilanz von Strategy
Offensichtlich möchte Strategy seine Investoren und Gläubiger beruhigen, indem es genügend Dollar ansammelt, um ein „Liquiditätspolster“ zu bilden, das es dem Unternehmen ermöglicht, seine Verpflichtungen – die Zahlung von Dividenden auf seine Vorzugsaktien und Zinsen auf seine ausstehenden Schulden – über einen Zeitraum von schätzungsweise etwa 32 Monaten zu decken.
Dies reicht aus, um möglichen schwierigen Marktbedingungen zu begegnen, so die Einschätzung der Analysten von TD Cowen in einem Anfang dieser Woche veröffentlichten Bericht, in dem sie sogar behaupten, dass „die Bedenken hinsichtlich der Bilanzstärke von Strategy übertrieben sind“.
Diese Maßnahme unterstreicht die Solidität der Bilanz des Unternehmens und dürfte die Bedenken hinsichtlich seiner Fähigkeit, den Geschäftsbetrieb fortzusetzen, selbst im Falle eines anhaltenden Krypto-Winters, zerstreuen. Die Konsolidierung der Liquidität in Stressphasen ist stets umsichtig, und wir sind der Ansicht, dass alle Stakeholder von Strategy davon deutlich profitieren werden.
In ihrem Bericht schätzt die Bank TD Cowen, dass Strategy seine Bitcoin-Käufe in den nächsten Jahren fortsetzen wird, sodass das Unternehmen Ende 2027 über 835.000 BTC verfügen könnte. Diese Akkumulationsstrategie ermöglicht es ihr, „einen inneren Wert von Bitcoin von etwa 380 Dollar pro Aktie in einem Jahr und 515 Dollar pro Aktie in zwei Jahren“ zu prognostizieren.
