O final do ano parece apontar para uma tendência de queda para o Bitcoin, que se mantém agora abaixo dos 90 000 dólares. Uma situação que obriga, aparentemente, a Strategy a reforçar as suas reservas de tesouraria em dólares, a fim de se preparar para um «inverno criptográfico prolongado».
A Strategy acumula dólares americanos para se preparar para um «inverno prolongado das criptomoedas»
Tal como muitas Digital Asset Treasuries (DAT) atualmente, a empresa Strategy está a organizar-se para fazer face à queda do Bitcoin e, por efeito de correlação, aos rendimentos aumentados prometidos aos detentores das suas ações MSTR, com base num rácio de BTC por ação (mNAV) agora largamente inferior a 1.
Apesar de tudo, o líder incontestável dos fundos de tesouraria de Bitcoin continua a beneficiar de uma das maiores reservas de BTC do mundo, com 671 268 unidades no balanço, estimadas em pouco mais de 58,5 mil milhões de dólares, de acordo com a cotação do BTC no momento da redação deste artigo.
O suficiente para realizar uma nova e enésima angariação de fundos no final da semana passada, através da venda de ações ordinárias, com o objetivo de angariar 748 milhões de dólares. O objetivo? Reforçar a tesouraria da empresa com dólares americanos, ao mesmo tempo que suspende as aquisições de BTC durante o período festivo de fim de ano.
Assim, a Strategy possui agora uma reserva estratégica em dólares americanos estimada em 2,19 mil milhões de dólares. Uma notícia muito positiva, segundo os analistas do banco de investimento TD Cowen, pois isso permitirá à empresa fundada por Michael Saylor reforçar a sua capacidade operacional na perspetiva de um «inverno criptográfico prolongado».
Preocupações exageradas sobre a solidez do balanço da Strategy
É evidente que a Strategy pretende tranquilizar os seus investidores e credores, acumulando dólares suficientes para constituir uma «reserva de liquidez» capaz de lhe permitir cobrir as suas obrigações — pagamento de dividendos sobre as suas ações preferenciais e juros sobre a sua dívida em circulação — durante um período estimado em cerca de 32 meses.
O suficiente para enfrentar condições de mercado possivelmente difíceis, de acordo com as estimativas dos analistas da TD Cowen num relatório publicado no início desta semana, ao ponto de afirmarem que «as preocupações quanto à solidez do balanço da Strategy são exageradas».
Esta iniciativa sublinha a solidez do balanço da empresa e deverá atenuar as preocupações quanto à sua capacidade de prosseguir as suas atividades, mesmo num cenário de inverno criptográfico prolongado. Consolidar a liquidez em períodos de tensão é sempre prudente e acreditamos que todas as partes interessadas da Strategy saem claramente a ganhar.
No âmbito do seu relatório, o banco TD Cowen estima que a Strategy continuará a comprar Bitcoin nos próximos anos, ao ponto de poder deter 835 000 BTC no final de 2027. Uma lógica de acumulação que lhe permite prever «um valor intrínseco do Bitcoin de cerca de 380 dólares por ação dentro de um ano, e 515 dólares por ação dentro de dois anos».
