Ein Analyst von Moody’s hat erklärt, dass El Salvadors Bitcoin-Käufe die schlechten Aussichten für die Kreditwürdigkeit des Landes gefährden
Laut Moody’s Investors Service und Bloomberg werden die schlechten Aussichten für die Kreditwürdigkeit El Salvadors durch die Bitcoin-Käufe des Landes noch verschlimmert.
Laut Moody’s-Analyst Jaime Reusche ist der Handel der Regierung mit Bitcoin „ziemlich riskant, insbesondere für eine Regierung, die in der Vergangenheit mit Liquiditätsproblemen zu kämpfen hatte.“
Präsident Bukele – der Bitcoin für das Land mit öffentlichen Geldern über sein Telefon kauft – hat keine Schlüsselinformationen zu den Bitcoin-Beständen des Landes veröffentlicht. Seinen eigenen Tweets zufolge hat er jedoch bis heute mindestens 1.391 Bitcoin gekauft.
Durch diese Käufe hat El Salvador – nach Berechnungen von Bloomberg Anfang dieser Woche – Geld verloren. Die gesamten Bitcoin-Bestände des Landes kosteten Berichten zufolge etwa 71 Millionen Dollar bei einem Durchschnittspreis von 51.056 Dollar pro Bitcoin.
Am Mittwoch waren diese Bestände nur noch etwa 59 Millionen Dollar wert.
Bitcoin Preis – 17. Januar 2022 (Quelle: Crypto.com)
Natürlich existieren diese Verluste nur auf dem Papier, wenn Bukele keinen Bitcoin des Landes verkauft hat.
El Salvador’s sovereign credit
El Salvador hat eine Anleihe in Höhe von 800 Millionen Dollar, die im Januar 2023 fällig wird.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts hat die 800-Millionen-Dollar-Anleihe El Salvadors eine Rendite von über 35 %, was darauf hindeutet, dass die Finanzmärkte nur wenig Vertrauen in die Fähigkeit der salvadorianischen Regierung haben, diese Schulden jemals zurückzuzahlen.
Dies bringt El Salvador in eine schwierige Lage, wenn es um den Zugang zu den traditionellen Schuldenmärkten und zum Markt für Auslandsanleihen geht. „Ich weiß nicht, wer diese Anleihen kaufen wird, aber wir werden es sicher nicht sein“, sagte Kevin Daly, ein Fondsmanager bei Aberdeen Standard Investments, im November 2021 der Financial Times.
Reusche geht davon aus, dass die gesamten Bitcoin-Bestände El Salvadors – vorerst – keine große Gefahr für die finanziellen Verpflichtungen der Regierung darstellen.
Wenn Bukele jedoch mehr Bitcoin kauft, wird dieses Risiko steigen.
Wenn sie viel höher wird, stellt das ein noch größeres Risiko für die Rückzahlungsfähigkeit und das fiskalische Profil des Emittenten dar“, sagte Reusche.
Im Juli stufte Moody’s die Kreditwürdigkeit El Salvadors auf Caa herab. Mit Caa bewertete Schuldverschreibungen werden „als schlecht eingestuft und unterliegen einem sehr hohen Kreditrisiko“.
El Salvadors Bitcoin-Anleihe
Letzte Woche kündigte El Salvador an, dass die Regierung etwa 20 Gesetzesentwürfe an den Kongress schicken werde, um das System der Bitcoin-Anleihen in Gang zu bringen.
Laut Finanzminister Alejandro Zelaya würden diese Anleihen „jedem, der eine Bitcoin-Anleihe kauft, eine rechtliche Struktur und Rechtssicherheit bieten.“
Die Regierung hofft, dass 1 Milliarde Dollar an Bitcoin-gesicherten Anleihen – die im Jahr 2022 ausgegeben werden sollen – teilweise in Bitcoin umgewandelt und teilweise zur Finanzierung des Bitcoin-Bergbaus des Landes verwendet werden.
