Die Ratingagentur Fitch Rating hat am Freitag die Bonität Frankreichs auf AA- herabgestuft und damit seine Schulden auf „mittlere Qualität” gesetzt. Werfen wir einen Blick auf diese Enttäuschung.
Fitch stuft Frankreich von AA- auf A+ herab
Am Freitag hat die Ratingagentur Fitch Rating die Bonität Frankreichs von AA- auf A+ herabgestuft und damit die Staatsverschuldung von „hoher Qualität” auf „mittlere Qualität” herabgestuft.
Um zu verstehen, worum es dabei geht, wollen wir kurz darauf eingehen, was diese Ratings bedeuten. Weltweit vergeben die drei großen Ratingagenturen Moody’s, Standard & Poor’s und Fitch Ratings den Schulden der Länder ein Rating, das jeweils einem Niveau zwischen „ausgefallen” und „erstklassig” entspricht. Während Frankreich bis 2012 noch zu den Ländern mit den besten Ratings gehörte und von allen drei Agenturen mit dem berühmten Triple-A bewertet wurde, haben sich diese Ratings im Laufe der Jahre verschlechtert, wie die folgende Grafik von Bloomberg zeigt:
Das Problem einer herabgestuften Bonität besteht darin, dass Staaten langfristig höhere Zinsen an Investoren zahlen müssen, um ein mögliches Ausfallrisiko auszugleichen. Die katastrophale Haushaltsführung der Regierung in den letzten Jahren hat Frankreich übrigens auf den dritten Platz der am höchsten verschuldeten Staaten der Union in Prozent des BIP gebracht, nämlich 113 % im Jahr 2024:
Angesichts der politischen Lage des Landes in den letzten Jahren, in denen es keine klare Mehrheit in der Nationalversammlung gab, scheint der Status quo angebracht zu sein. Für die Agentur Fitch hat das Debakel von François Bayrou bei der Vertrauensabstimmung am Montag die Situation noch verschlimmert und „die zunehmende Fragmentierung und Polarisierung der Innenpolitik verdeutlicht”:
Seit den vorgezogenen Parlamentswahlen Mitte 2024 hat Frankreich drei verschiedene Regierungen erlebt. Diese Instabilität schwächt die Fähigkeit des politischen Systems, eine substanzielle Haushaltskonsolidierung zu gewährleisten, und macht es unwahrscheinlich, dass das Gesamtdefizit bis 2029 auf 3 % des BIP gesenkt werden kann, wie es die scheidende Regierung angestrebt hatte.
Auf X erklärte der scheidende Wirtschaftsminister Eric Lombard, er habe die Entscheidung von Fitch zur Kenntnis genommen, und bediente sich dabei der üblichen Plattitüden der französischen Politik:
Während der neue Premierminister Sébastien Lecornu nun die Aufgabe hat, eine neue Regierung zu bilden, muss die Aufstellung des Haushaltsplans 2026 aufmerksam verfolgt werden, da der diesjährige Haushalt auf einem Defizit von 5,8 % des BIP basiert.
Heute beläuft sich die Staatsverschuldung auf 3.345,8 Milliarden Euro, was einem Anstieg von 48 % seit der ersten Wahl von Emmanuel Macron im Jahr 2017 entspricht.
