格付け機関フィッチ・レーティングは金曜日、フランスの格付けをAA-に引き下げ、その債務を「中程度の品質」とした。この失望について考えてみよう。
フィッチ、フランスの格付けをAA-からA+に引き下げ
金曜日、格付け機関フィッチ・レーティングはフランスの格付けをAA-からA+に引き下げ、国家債務の格付けを「高品質」から「中品質」に変更しました。
この意味を理解するために、格付けの意味について簡単に振り返ってみましょう。世界では、ムーディーズ、スタンダード＆プアーズ、フィッチ・レーティングスの3大格付け機関が、各国の債務に「債務不履行」から「最高品質」までのレベルに相当する格付けを付与しています。2012年まで、フランスは3つの格付け機関から有名なトリプルAという最高格付けを獲得していた国の一つでしたが、以下のブルームバーグのグラフが示すように、その格付けは年々低下しています。
格付けの引き下げによる問題は、最終的には、各国がデフォルトのリスクを補うために、投資家からより高い金利で資金を調達しなければならないことです。実際、ここ数年の政府による悲惨な予算運営により、フランスはEU加盟国の中でGDP比で3番目に債務の多い国となり、2024年には113%に達すると予測されています。
ここ数年の国内の政治情勢、すなわち国民議会に明確な過半数が存在しない状況を踏まえると、現状維持が妥当であると思われる。フィッチ社によれば、月曜日の信任投票におけるフランソワ・バイルー氏の敗北は状況をさらに悪化させ、「国内政治の分断化と二極化が進んでいることを如実に表している」という。
2024年半ばの早期総選挙以来、フランスは3つの異なる政権を経験してきた。この不安定さは、政治体制が大幅な財政健全化を実現する能力を弱め、退陣する政権が目標としていた2029年までに財政赤字をGDPの3%に削減することを困難にしている。
Xにおいて、エリック・ロンバード前経済大臣は、フィッチの決定を、フランスの政治家が常套句で述べるような決まり文句とともに受け入れたと述べた。
新首相のセバスチャン・ルコルヌが新政府の樹立を担当する中、今年の予算はGDPの5.8%の赤字に基づいて編成されているため、2026年度予算の策定は注意深く見守られる必要がある。
現在、政府の債務は3兆3458億ユーロに達しており、2017年にエマニュエル・マクロン氏が初めて大統領に選出された時から48％増加していることを忘れてはならない。
