Die Tokenisierung etabliert sich als zentrales Element der Verbindung, die sich derzeit zwischen der traditionellen Finanzwelt und den Kryptowährungen mithilfe der Blockchain vollzieht. Eine Innovation, die als wesentlich für die Modernisierung der amerikanischen Märkte angesehen wird, sofern die Liquidität mithalten kann.
Eine Tokenisierung des Marktes innerhalb von zwei Jahren
Viele Akteure der traditionellen Finanzwelt scheinen sich damit abgefunden zu haben, dass das Prinzip der Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA) bestimmte Sektoren, vom Immobilienmarkt über die Börsen bis hin zu Schatzanweisungen, neu ordnen wird.
Dieser Wandel wurde bereits weitgehend vom weltweit führenden Vermögensverwalter BlackRock mit der Auflegung seines BUIDL-Fonds eingeleitet, der insbesondere auf dem boomenden Markt für US-Staatsanleihen etabliert ist, aber auch von einigen Bankriesen, die die Einlagen und Überweisungen ihrer Kunden tokenisieren möchten.
Dies wäre jedoch nur der Anfang von etwas viel Größerem, wie der Chef der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC, Paul Atkins, kürzlich im Finanznachrichtensender Fox Business erklärte. Er sieht die Tokenisierung als „Schlüssel zur Modernisierung der US-Märkte” in den kommenden Jahren.
Der nächste Schritt kommt mit Krypto-Assets und der Tokenisierung des Marktes, und das wird enorme Vorteile mit sich bringen, insbesondere durch die Verringerung des Risikos und die Schaffung von mehr Vorhersehbarkeit und Transparenz in der Blockchain.
Für Paul Atkins dürfte die Tokenisierung eine Lösung für wiederkehrende Probleme der traditionellen Finanzwelt bieten, wie mangelnde Transparenz, Marktzugänglichkeit oder Risiken im Zusammenhang mit Abwicklungs- und Lieferfristen, sodass sie sich innerhalb von zwei Jahren als dominantes Modell durchsetzen dürfte.
Ein Markt, der immer auf der Suche nach Liquidität ist
Einige Experten bleiben jedoch skeptisch, darunter Carlos Domingo, Mitbegründer und CEO des Unternehmens Securitize, das sich auf die Bereitstellung von Infrastruktur für die Tokenisierung für Akteure wie BlackRock und dessen BUIDL-Fonds spezialisiert hat. Der Grund dafür ist die theoretische Zugänglichkeit, deren praktische Liquidität zunächst noch ausgebaut werden muss.
Die Bereitstellung von Liquidität für eine Anlageklasse scheint ebenso wichtig zu sein wie die Gewährleistung ihrer Zugänglichkeit. Es gab den Eindruck, dass die Tokenisierung illiquide Vermögenswerte liquide machen würde, und das ist nicht geschehen, da ein illiquider Vermögenswert illiquide bleibt, unabhängig davon, ob man ihn tokenisiert oder nicht.
Carlos Domingo
Derzeit konzentriert sich der Tokenisierungsmarkt – dessen Wert auf 18 Milliarden Dollar geschätzt wird – ausschließlich auf sehr liquide Sektoren, sodass der Dollar mit einem Markt für Stablecoins im Wert von schätzungsweise 300 Milliarden Dollar zum „erfolgreichsten tokenisierten Vermögenswert” geworden ist.
Gleichzeitig weisen tokenisierte US-Staatsanleihen eine Bewertung von fast 9 Milliarden Dollar auf, während Aktien nur schwer 640 Millionen Dollar erreichen.
