Ether gewinnt gegenüber Bitcoin weiter an Boden, angetrieben durch das wachsende Interesse institutioneller Anleger, aber vor allem der breiten Öffentlichkeit. In seinem letzten Wochenbericht beobachtet Coinbase eine positive Dynamik bei ETH-ETFs und eine wiederauflebende Begeisterung für Altcoins, während die Dominanz von BTC ins Wanken gerät. Steht eine Altseason bevor? Die Fed wird das letzte Wort haben.
Nach Bitcoin kommen nun ETFs auf Ether?
Der wöchentliche Bericht der Krypto-Börse Coinbase ist erschienen und fällt positiv aus. Positiv jedenfalls für Anleger, die ETH halten oder einen Teil ihres Portfolios in einigen Altcoins investiert haben.
Wie die Analysten von Coinbase betonen, hat sich das ETH/BTC-Verhältnis seit Ende April 2025 zwar noch nicht wieder auf den Höchststand von Dezember 2021 erholt, aber immerhin verdoppelt. Der Kursanstieg von Ether ist zum Teil auf die starke institutionelle Aktivität zurückzuführen, insbesondere auf Seiten der Finanzministerien. Seit Anfang August haben diese mehr als 3,6 Milliarden Dollar in ETH investiert.
Bei den Ether-basierten ETFs ist der Trend ähnlich: Allein vom 11. bis 13. August verzeichneten diese Anlageinstrumente Nettozuflüsse in Höhe von 2,27 Milliarden Dollar.
Schließlich ist auch an der CME dasselbe zu beobachten, da die Terminkontrakte auf Ether einen deutlichen Aufschlag gegenüber dem Spotpreis verzeichnen. Die annualisierte Futures-Basis stieg somit von 7,4 % in der Woche vom 4. August auf 10,4 % in der vergangenen Woche, was auf eine wieder steigende Nachfrage der Anleger hindeutet.
Der interessanteste Punkt, den Coinbase jedoch anspricht, ist die Rückkehr des Retail-Sektors, also der breiten Öffentlichkeit.
Den gerade eingereichten 13F-Formularen von Unternehmen, die mindestens 100 Millionen Dollar an Vermögenswerten verwalten (Hedgefonds, Vermögensverwalter, Banken, Versicherungsgesellschaften usw.), die die Zusammensetzung der verschiedenen Anlageinstrumente offenlegen, scheint der Einzelhandel ernsthaft auf dem Markt für Ethereum-ETFs Fuß zu fassen, wobei der Anteil der institutionellen Anleger in diesem Marktsegment von 39 % auf 33 % zurückgeht.
Die gleiche Beobachtung lässt sich bei Bitcoin-ETFs machen: Obwohl institutionelle Anleger immer zahlreicher werden, sinkt ihr Anteil und erreicht nun 28 % der gesamten BTC-ETF-Anteile.
„Dies deutet darauf hin, dass Privatanleger für die beeindruckenden Nettozuflüsse von 12,8 Milliarden US-Dollar verantwortlich sind, die Bitcoin-ETFs im vergangenen Quartal verzeichneten”, so Coinbase.
Auf dem Weg zur Altcoin-Saison?
Die berühmte „Altcoin-Saison”, in der fast alle Kryptowährungen außer BTC mit dem Eintritt der breiten Öffentlichkeit explodieren, zeigt sich am Rückgang der Dominanz von Bitcoin. Diese ist seit Ende Juni um mehr als 10 % gefallen, was laut Coinbase eine Umschichtung hin zu anderen Kryptowährungen widerspiegelt und „den Weg für eine allgemeine Outperformance der Altcoins ebnet”.
Darüber hinaus können wir beobachten, dass die Dominanz von BTC unter ihrem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt (200 DMA) geschlossen hat. Um diese Rotation endgültig zu bestätigen, ist laut den Analysten von Coinbase jedoch ein Rückgang der Zinsen im September erforderlich.
Um ihre Aussagen abzuschwächen, weisen die Analysten von Coinbase darauf hin, dass das Open Interest für Altcoins derzeit mit etwa 1,6 auf einem hohen Niveau liegt. Als dies zuletzt der Fall war, kam es zu einer Reihe von Liquidationen, weshalb diese Schwellenwerte im Auge behalten werden sollten.
Eine nachhaltige Abwärtsbewegung in Richtung ~1,2–1,3 würde auf einen geordneten Schuldenabbau und gesündere Bedingungen für einen erneuten Anstieg der Altcoins hindeuten, während ein Verharren über 1,4 den Markt anfällig für weitere Turbulenzen machen würde.
Coinbase-Analysten
Alt-Saison oder keine Alt-Saison? Das hängt von den Entscheidungen der Fed für die kommenden Monate September und Oktober ab, die unser Analyst Vincent Ganne aufmerksam verfolgen und in unseren Kolumnen wiedergeben wird.
