El Ether sigue ganando terreno frente al Bitcoin, impulsado por el creciente interés de las instituciones, pero sobre todo del público en general. En su último informe semanal, Coinbase observa una dinámica positiva en los ETF de ETH y un renovado entusiasmo por las altcoins, en un contexto en el que el dominio del BTC se tambalea. ¿Se acerca la temporada alternativa? La Fed tendrá la última palabra.
Después del Bitcoin, ¿llegarán los ETF sobre el Ether?
El informe semanal de la criptobolsa Coinbase ya está disponible, y es positivo. Positivo para los inversores que poseen ETH o que tienen parte de su cartera invertida en algunas altcoins, en cualquier caso.
Como señalan los analistas de Coinbase, aunque sigue lejos de su máximo de diciembre de 2021, la ratio ETH/BTC se ha duplicado literalmente desde finales de abril de 2025. El aumento del precio del ether se debe en parte a la fuerte actividad institucional, especialmente por parte de las tesorerías. Desde principios de agosto, estas últimas han adquirido más de 3600 millones de dólares en ETH.
En cuanto a los ETF basados en Ether, la tendencia es similar: solo entre el 11 y el 13 de agosto, estos vehículos de inversión recibieron 2270 millones de dólares en entradas netas.
Por último, en el CME ocurre lo mismo, ya que los contratos de futuros sobre el ether registran una prima en claro aumento con respecto al precio al contado. La base anualizada de los futuros pasó así del 7,4 % en la semana del 4 de agosto al 10,4 % la semana pasada, lo que indica un renovado interés por parte de los inversores.
Pero el punto más interesante planteado por Coinbase sigue siendo el regreso del retail, es decir, del gran público.
Según los formularios 13F recién presentados por las empresas que gestionan al menos 100 millones de dólares en activos (hedge funds, gestores de activos, bancos, compañías de seguros, etc.), que revelan la composición de los diferentes vehículos de inversión, parece que el mercado minorista se está posicionando seriamente en el mercado de los ETF de Ethereum, con una disminución de la cuota de los inversores institucionales del 39 % al 33 % en este segmento del mercado.
La misma observación puede hacerse en el caso de los ETF de Bitcoin: aunque los inversores institucionales son cada vez más numerosos, su cuota está disminuyendo, hasta alcanzar ahora el 28 % del total de las participaciones en ETF de BTC.
«Esto sugiere que los inversores particulares son los responsables de los impresionantes 12 800 millones de dólares de entradas netas registradas por los ETF de Bitcoin durante el último trimestre», precisa Coinbase.
¿Ha llegado la temporada alternativa de las criptomonedas?
La famosa «temporada alternativa», en la que casi todas las criptomonedas excepto el BTC se disparan con la llegada del gran público, se refleja en la caída del dominio del Bitcoin. En este caso, esta última ha caído más de un 10 % desde finales de junio, lo que refleja una rotación hacia otras criptomonedas y «abre el camino a un rendimiento superior generalizado de las altcoins», según Coinbase.
Además, podemos observar que el dominio del BTC ha cerrado por debajo de su media móvil de 200 días (200 DMA). Pero para confirmar definitivamente este giro, será necesario que bajen los tipos en septiembre, según los analistas de Coinbase.
Por último, para matizar sus comentarios, los analistas de Coinbase señalan que el interés abierto en las altcoins se encuentra actualmente en un nivel importante, en torno a 1,6. La última vez que esto ocurrió, se produjeron liquidaciones en cadena, por lo que conviene vigilar estos umbrales.
Una deriva duradera hacia ~1,2-1,3 indicaría un desendeudamiento ordenado y unas condiciones más saludables para una nueva subida de las altcoins, mientras que un mantenimiento por encima de 1,4 dejaría el mercado vulnerable a nuevas sacudidas.
Analistas de Coinbase
¿Alt season o no alt season? Dependerá de las decisiones de la Fed para los próximos meses de septiembre y octubre, algo que nuestro analista Vincent Ganne no dejará de seguir de cerca y de reflejar en nuestras columnas.
