Bitcoin (BTC) má možná větší hodnotu než Ethereum (ETH), ale dostupná data Glassnode, analyzovaná TCN, ukazují, že vrchol dominance ETH v posledních dvou letech překonal BTC.
Metrika Glassnode BTC-ETH Market Dominance je oscilátor, který sleduje makro trendy výkonnosti dvou nejlepších kryptoměn. Dominance tržní kapitalizace odečítá ztracené a dlouho neaktivní mince a poskytuje model, který přesně vyhodnocuje příliv a odliv kapitálu z aktiv. Tato metrika zohledňuje pouze tržní kapitalizaci BTC a ETH.
Zdroj: ČSOB, s. r. o., Praha: Glassnode
Výše uvedený graf ukazuje, že Ethereum mělo svou vrcholnou tržní dominanci již v roce 2017, tedy ještě před realizovaným vrcholem tržní kapitalizace aktiva. V roce 2018 ETH rovněž zaznamenalo návrat své dominance a udržuje si ji od konce roku 2021.
BTC dosáhl vrcholu v období medvědího trhu mezi koncem roku 2018 a začátkem roku 2021 – což ukazuje, že je lepším aktivem v prostředí bez rizika.
Risk-off prostředí popisuje situaci na medvědím trhu, kdy investoři opouštějí riziková aktiva, jako jsou akcie, a zajišťují své prostředky do bezpečných investic, jako jsou zlato a dluhopisy. To může vysvětlovat, proč mnoho analytiků a investorů považuje Bitcoin za digitální zlato.
Na druhou stranu se ETH lépe obchoduje v prostředí risk-on, kdy jsou investoři ochotnější vkládat své prostředky do rizikových aktiv. Proto ETH od počátku býčího období v roce 2021 převrátil dominanci BTC a tuto výkonnost si udržel až do současnosti. Podle níže uvedeného grafu Glassnode dosáhla dominance Etherea nad BTC z hlediska realizované tržní kapitalizace vrcholu na úrovni přes 0,765.
Zdroj: Glassnode
Dominance ETH v posledních dvou letech se však neprojevila v lepší výkonnosti aktiva. Jeho dominance od roku 2017 postupně klesá, přičemž všechny další vrcholy v letech 2021 a 2022 nedokázaly překonat předchozí maxima. Důvod tohoto poklesu zůstává neznámý.
Úspěch Ethereum Merge však způsobil, že se aktivum několikrát změnilo v deflaci a míra jeho emise výrazně poklesla. Zprávy naznačují, že by se aktivum mohlo postupně měnit v uchovatele hodnoty na základě přesvědčení dlouhodobých držitelů.
S tím, jak se trhy stávají opět medvědími, BTC již vykazuje známky toho, že by v prostředí bez rizika mohl překonat ETH. Za posledních 60 dní překonal Ethereum.
Zdroj: ETC: Tradingview
Několik údajů a tržních analytiků předpovídá recesi v roce 2023; to by mohlo i nadále hrát do karet BTC jako bezpečnějšímu aktivu v prostředí bez rizika.
