Докато лидерът в сектора на стабилните криптовалути Tether продължава да регистрира рекорди, рейтинговата агенция S&P Global току-що понижи рейтинга на своя флагмански токен USDT. Причината: намаляващо свръхколегиране и резерви, чието управление се счита за непрозрачно. Истинска гордост за неговия главен изпълнителен директор Паоло Ардоино…
Tether: колос с глинени резерви
Пътят често изглежда начертан за лидерите в бързо развиващите се сектори, като компанията Tether и нейната стабилна валута USDT, която е с голяма преднина в световния пазар с оценка от 184,5 милиарда долара. Въпреки това, нейното господство, което все още се оценява на над 60%, сега изглежда като пречка пред разгръщането на регулаторни рамки за криптовалутите по целия свят.
Всъщност, стабилната валута USDT е изключена от няколко месеца от водещи юрисдикции като Европейския съюз или Съединените щати, за голяма радост на основния й конкурент Circle и неговата USDC, въпреки че Tether отчита над 10 милиарда долара печалба от началото на годината.
Това е своеобразен парадокс, чието регулаторно отхвърляне се основава основно на непрозрачността на управлението на резервите му. Във всеки случай това е една от основните точки, изтъкнати от рейтинговата агенция S&P Global (S&P Global Ratings), за да понижи рейтинга на USDT в рамките на неотдавнашен доклад, въпреки че „цената му е останала относително стабилна през последните години, както и през последните 12 месеца“.
S&P Global Ratings преоцени способността на Tether (USDT) да поддържа своята обвързаност с американския долар на 5 (ниска), спрямо 4 (ограничена) преди това. Това понижение отразява увеличението, отбелязано от последния ни анализ, на дела на по-рисковите активи, които служат като подкрепа за резервите на USDT.
„Носим вашето презрение с гордост“
Въпреки че отбелязва значително отслабване, свръхколегиализацията на резервите на USDT — оценени на 181,2 милиарда долара — все още показва резултат от 103,9%, спрямо 106,1% преди година. Според експертите от S&P Global Ratings, този спад не е основният проблем, предвид острата липса на „сигурни активи“.
Всъщност само 64% от тези резерви са инвестирани в краткосрочни американски държавни облигации, а допълнителни 10% са в нискорискови обратни репо сделки (reverse repos). Останалите са корпоративни облигации, криптовалути, злато, гарантирани заеми и други, като 24 % от тях се считат за много рискови, спрямо 17 % през миналата година.
Но това не е всичко. Tether например се обръща към компанията BDO Italia, за да изготви своите отчети за резервите в края на тримесечието, преди да добави към тях — без никакъв предварителен одит — своите общи данни за активи и пасиви. Освен това, преструктурирането, проведено миналата година, раздели компанията на 4 отдела, без никаква прозрачност по отношение на взаимодействията им във връзка с управлението на USDT.
