Неизразходваните транзакции (UTXOs) често се наричат основен градивен елемент на Биткойн. Тъй като мрежата на Биткойн е изградена на базата на счетоводен модел, основан на неизразходваните изходи, те могат да се използват за измерване на цялостното състояние и растеж на мрежата.
Промените в кумулативната стойност, уредена чрез UTXOs, техният брой и процентът им в печалбата или загубата могат да покажат къде се намира мрежата и накъде се движи.
Какво представляват UTXOs?
Откровено казано, неизразходваната сума на транзакциите е количеството BTC, което остава след всяка транзакция. При всяка транзакция с Биткойн се изтриват съществуващите входове и се създават нови изходи. Изходите, които не са изразходвани незабавно, се превръщат в UTXOs, свързани с изпращача.
Например, ако адрес с баланс от 1 БТК иска да изпрати транзакция на стойност 0,4 БТК, транзакцията ще раздели баланса на два отделни изхода: 0,4 БТК, платени на получателя, и 0,6 БТК, които остават. 0,6 BTC е „неизразходван“, връща се на изпращача и се превръща в UTXO, който може да се използва като вход в по-късни трансакции.
Почти всички транзакции с Биткойн завършват с използването на неизразходвани изходи от транзакции. Само транзакциите, използващи един унифициран байт данни – т.е. транзакциите в стъпки от цели числа – не генерират UTXO. Тези трансакции обаче са достатъчно редки, за да могат да бъдат пренебрегнати при разглеждането на неизразходваните изходни данни.
Анализът на UTXO на Биткойн от страна наTCN показа, че от 2018 г. насам се наблюдава непрекъснат ръст на общия брой UTXO. Нарастващият брой неизползвани изходи не се подчинява на всеки случай на ценова волатилност и продължава да расте през продължаващия мечи пазар. Положителният ръст на набора UTXO показва повишено използване на мрежата, докато отрицателните стойности показват свиване на използването на мрежата.
Данните от Glassnode показаха, че общият набор от UTXO на Биткойн е достигнал своя исторически връх през първите дни на януари, отчитайки над 136 милиона UTXO.
Графика, показваща ръста на набора UTXO от 2012 г. до 2023 г. (източник: Glassnode)
Постоянният растеж на набора UTXO показва, че мрежата се разраства въпреки мечия пазар. Крипто зимите в исторически план са периоди на застой в растежа на мрежата, тъй като ниските цени и несигурността изтласкват много потребители от мрежата. От друга страна, бичите пазари исторически са предизвиквали периоди на бърз растеж на мрежата, тъй като увеличаването на броя на спекулантите води до повишаване на общото използване на мрежата.
UTXO може също така да помогне за определяне на бъдещия пазарен импулс.
Поглеждайки към ценовия печат, присвоен по време на създаването на всеки UTXO, и сравнявайки го с текущата цена на BTC, виждате кои изходи са на печалба и кои са на загуба.
Към 3 януари около 100 милиона от UTXO са на печалба. Това означава, че 70% от всички неизползвани изходи, създавани някога, са сключили сделки с BTC под текущата му цена. Над средния брой изходящи трансакции на печалба исторически се свързва с положителна пазарна динамика.
Все още обаче е твърде рано да се каже кога може да настъпи положителното ценово действие. Едногодишният плъзгащ се Z-Score на UTXO в печалба за последен път е бил положителен в края на 2021 г., което предполага, че мечият пазар може да продължи и през 2023 г.
Графика, показваща Биткойн UTXOs в печалба/загуба от 2011 до 2023 г. (Източник: Glassnode)
