Il sell-off catastrofico della scorsa settimana è stato quasi molto peggio. Ecco la storia di un detentore di un caveau Maker chiamato 7 Siblings, e di 600 milioni di dollari.
Mentre tutti guardano l’azione dei prezzi dei loro token preferiti, pochi parlano di come si comportano le stablecoin decentralizzate. E un trader di criptovalute in particolare, che ha tolto gli occhi dal suo premio stablecoin, ha quasi causato una liquidazione di 600 milioni di dollari di Ethereum venerdì.
Questo avrebbe fatto crollare ancora di più il prezzo di ETH. Ma questa crisi delle criptovalute è stata evitata per un pelo.
Prima di immergerci in quello che è successo venerdì, ecco un po’ di background. Le stablecoin decentralizzate, come DAI di Maker, sono sostenute da altre criptovalute, come Ethereum. Si deposita Ethereum e il protocollo sputa fuori DAI.
Ora, c’è un avvertimento chiave: i depositi di Ethereum devono essere sovracollateralizzati, cioè devono essere più del 100% del valore del DAI che stai coniando. A seconda del tipo di asset, questo rapporto di collateralizzazione potrebbe essere del 130%, 145%, o 170%, secondo gli attuali caveau su Maker.
Quindi, per coniare $1 di DAI, dovrei fornire $1,30, $1,45, o $1,70 di Ethereum.
La ragione per cui la sovracollateralizzazione esiste in tutta la DeFi è a causa della notoria volatilità del mercato delle criptovalute. Se il prezzo di Ethereum scende in un movimento a più punti, come ha fatto alla fine della scorsa settimana, allora i progetti hanno ancora un po’ di buffer prima che la stablecoin perda il suo peg in dollari.
Ogni volta che un vault di Ethereum in Maker scende sotto il suo rapporto di collateralizzazione, il sistema notifica al titolare del vault che deve depositare più Ethereum per mantenere quel rapporto. Se il titolare del caveau non lo fa, il collaterale nel caveau viene liquidato e venduto all’asta con uno sconto.
Naturalmente, accaparrarsi questo Ethereum scontato è un buon affare per chi se lo può permettere. È un buon affare anche per il protocollo Maker, perché addebita un’ulteriore “penalità di liquidazione” alle persone che non riescono a mantenere i loro caveau.
Bene, questo è il meccanismo. Poi, torniamo al più grande evento di liquidazione mai accaduto in DeFi e al trader “addormentato” che ha impedito che peggiorasse.
La società di ricerca Delphi Digital ha riferito che il 50% della liquidazione record di 200 milioni di dollari di Ethereum avvenuta venerdì è avvenuta tutta su Maker.
Le liquidazioni di Maker hanno quasi raggiunto i 600 milioni di dollari nel bel mezzo del crollo dopo che un detentore del vault non è quasi riuscito a ricaricare il suo vault e a rientrare nel collaterale.
Questo detentore di cassaforte, chiamato “7 Siblings”, avrebbe essenzialmente giocato un ruolo enorme nella continua pressione di vendita su Ethereum. La vendita continua avrebbe potuto portare a ulteriori liquidazioni, e così via. (Questo è ciò che la gente intende per “liquidazioni a cascata”, a proposito).
Il co-fondatore di Maker, Rune Christensen, ha riassunto la cosa in modo surreale: “Maker sta per scaricare sul mercato 600 milioni di dollari di ETH, a meno che qualcuno non riesca a telefonare a questo 7 Siblings e dirgli di riempire il suo caveau nei prossimi 30 minuti”.
Dopo appena 65 milioni di dollari in liquidazioni, sembra che qualcuno alla fine l’abbia raggiunto al telefono (o l’abbia svegliato, chi lo sa). C’è stata persino una canzone scritta sull’evento. Guarda qui.
7 I fratelli si sono svegliati!
Salvati alcuni e solo 330 di vendita rimanenti al momento. Solo 65 milioni attivati finora, il resto può ancora essere salvabile
– Rune (@RuneKek) January 21, 2022
E lungo la strada, il protocollo Maker ha ottenuto un bel po’ di entrate dalle sanzioni di liquidazione.
Grazie all’azione ribassista di venerdì, Maker ha ufficialmente guadagnato più soldi che il protocollo abbia mai guadagnato nella sua esistenza.
Per quanto riguarda il peg di DAI, CoinGecko mostra che la stablecoin è scesa brevemente a 0,96 dollari durante l’evento di liquidazione. Ha recuperato rapidamente però, il che è un testamento alla capacità di recupero del protocollo.
In ogni caso, è tutto un piccolo promemoria che molto accade nella crittografia oltre a “il numero sale” o scende. Tutti questi divertenti esperimenti di DeFi vengono messi sotto torchio (nel bene e nel male). Quelli che superano abbastanza stress test si avvicinano di un passo a diventare il futuro della finanza.
