Aby umożliwić swoim klientom obstawianie wzrostu wartości bitcoina (BTC) przy jednoczesnym częściowym zabezpieczeniu się przed spadkiem, JPMorgan wprowadzi na rynek produkt strukturyzowany. Szczegóły dotyczące tej nowości, stworzonej w oparciu o ETF IBIT firmy BlackRock.
JPMorgan przedstawia produkt strukturyzowany oparty na funduszu ETF Bitcoin firmy BlackRock
W dokumentacji złożonej w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) JPMorgan szczegółowo opisał działanie nowego produktu strukturyzowanego opartego na funduszu ETF Bitcoin spot IBIT firmy BlackRock.
Na początek przypomnijmy pokrótce, czym są produkty strukturyzowane. Są to instrumenty inwestycyjne umożliwiające uzyskanie ekspozycji na cenę akcji, surowca lub dowolnego innego aktywa, oferujące gwarantowany zwrot pod pewnymi warunkami oraz ochronę przed spadkami. W przypadku spadku wartości aktywów bazowych do określonego poziomu inwestor jest chroniony, ale w zamian za to może nie w pełni skorzystać z potencjału wzrostowego danego aktywa.
W tym celu zarządzający funduszami korzystają z różnych narzędzi finansowych, takich jak opcje, jednak spokój, jaki produkty strukturyzowane mogą zapewnić inwestorom, zazwyczaj wiąże się z wysokimi opłatami.
Jeśli chodzi o sam produkt strukturyzowany JPMorgan, możliwe są różne scenariusze w zależności od ceny IBIT w nadchodzących latach.
Na przykład, jeśli 21 grudnia 2026 r. cena ETF-u IBIT będzie wyższa lub równa cenie, która zostanie wkrótce ustalona, jednostki uczestnictwa (o wartości 1 000 dolarów każda) tego produktu strukturyzowanego zostaną automatycznie wykupione z zyskiem w wysokości 16%, czyli 160 dolarów na jednostkę.
Natomiast jeśli cena jednej jednostki uczestnictwa IBIT będzie niższa od docelowego progu, jednostki uczestnictwa produktu strukturyzowanego będą pozostawać w obrocie do 2028 roku. W związku z tym możliwe będzie zwielokrotnienie zysków z IBIT przy dźwigni finansowej x1,5 i bez górnego limitu, lub poniesienie strat rzędu ponad 40% spadku, gdy 20 grudnia 2028 r. nastąpi termin zapadalności tych „not”.
Poniższa tabela przedstawia zatem możliwe wyniki w tym horyzoncie czasowym, przy początkowej inwestycji w wysokości 100 dolarów, w przypadku gdyby w 2026 r. nie skorzystano z opcji automatycznej przedterminowej spłaty:
Prognozowane zyski z produktu strukturyzowanego JPMorgan w 2028 r.
W przypadku zbliżającej się bessy można zauważyć, że JPMorgan wzoruje się tutaj na historycznych cyklach cen BTC. Nie bez powodu – następny halving przewiduje się na 10 kwietnia 2028 r., a do tego czasu możemy ponownie znaleźć się w fazie hossy.
W opublikowanym w czwartek raporcie analitycy JPMorgan zwrócili uwagę na proces instytucjonalizacji bitcoina:
Sektor kryptowalut odchodzi od ekosystemu typu venture capital, zbliżając się do klasy tradycyjnych, zbywalnych aktywów makroekonomicznych, wspieranych raczej przez płynność instytucjonalną niż spekulacje detaliczne.
Ponadto w tym samym raporcie oszacowano długoterminowy cel kursowy na 240 000 dolarów, określając tym samym BTC jako „inwestycję o wysokim potencjale wzrostu w perspektywie wieloletniej”.
