Na een onderbreking van meer dan vier jaar is de Federal Reserve stilletjes weer begonnen met het injecteren van liquiditeit. In 2025 is er al 128 miljard dollar via ‘overnight repos’ opnieuw in het banksysteem gebracht. Een sterk signaal dat de belangstelling voor Bitcoin weer zou kunnen doen opleven.
De stille terugkeer van de geldpers van de Federal Reserve
In 2025 heeft de Fed duidelijk de eerste stappen gezet in haar monetaire ommezwaai: de beleidsrente daalde van 5,5% in juli naar 4% in oktober. De markten verwachten nu een nieuwe verlaging van 25 basispunten tijdens de vergadering van 10 december, met een kans van naar schatting meer dan 80% volgens de CME.
De economische vertraging versterkt deze overtuiging bij beleggers. De consumentenprijsindex (CPI) blijft echter stabiel op 3 %, een niveau dat nog steeds boven de doelstelling van 2 % ligt, wat het handhaven van een voorzichtige en nog steeds restrictieve monetaire houding zou kunnen rechtvaardigen.
Hoewel de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) haar geldinjecties sinds juni 2020 had stopgezet, heeft zij in 2025 stilletjes de geldkraan weer opengedraaid.
Sinds het begin van het jaar is er 128 miljard dollar in het banksysteem geïnjecteerd via ‘overnight repo’-transacties, een niveau dat sinds de noodmaatregelen tegen de pandemie in 2020 niet meer is voorgekomen.
‘Overnight Repurchase Agreements’ in de afgelopen 12 maanden
Het meest recente voorbeeld: op 1 december werd 13,5 miljard dollar toegevoegd, een van de grootste transacties sinds de COVID-crisis.
Enkele dagen eerder, op 28 november, werd 11,25 miljard dollar geïnjecteerd, en op 31 oktober 29,4 miljard dollar.
Overnight Repurchase Agreements (of overnight repo’s) zijn zeer kortlopende leningen waarmee de Federal Reserve tijdelijk liquiditeit in het financiële stelsel injecteert.
Concreet koopt zij staatsobligaties van een bank of instelling, met de afspraak dat deze de volgende dag tegen een iets hogere prijs aan haar worden terugverkocht. Deze transacties zijn voornamelijk bedoeld om de korte rente te stabiliseren, met name wanneer de vraag naar liquiditeit sterk toeneemt.
Door deze liquiditeit te injecteren, voorkomt de Fed dat de interbancaire rente te sterk stijgt, wat zou kunnen leiden tot een kredietverkrapping en spanning op de markten. Met andere woorden, repo’s zijn niet direct bedoeld om de langetermijnrente te verlagen (zoals bij Quantitative Easing het geval zou zijn), maar om een plotselinge stijging van de korte rente te voorkomen.
Dit mechanisme is cruciaal voor het behoud van de liquiditeit op de markten, vooral in tijden van monetaire instabiliteit of een restrictief beleid.
Kan de bull run voor Bitcoin hervatten?
Deze instroom van tientallen miljarden aan liquiditeit zou wel eens als katalysator kunnen fungeren voor risicovolle activa, en met name voor Bitcoin, dat momenteel onder de grens van 100.000 dollar noteert.
De verwachtingen van een nieuwe renteverlaging door de Fed hebben de koers van BTC binnen 24 uur van 86.000 naar 93.000 dollar gestuwd, een stijging van bijna 8 %.
Historisch gezien heeft BTC altijd goed gereageerd op periodes van accommoderend monetair beleid, gedreven door zijn digitale schaarste en de instroom van kapitaal op zoek naar rendement.
Terwijl de markten nu al anticiperen op een renteverlaging vanaf december, zou deze stille hervatting van de geldcreatie de belangstelling voor Bitcoin als alternatieve waardeopslag kunnen doen herleven.
