在暂停了四年多之后，美联储已悄然重启了流动性注入。2025年，通过“隔夜回购”操作，已有1280亿美元重新注入银行体系。这一强力信号或将重燃市场对比特币的兴趣。
美联储印钞机的悄然回归
2025年，美联储已明确启动货币政策转向：基准利率从7月的5.5%降至10月的4%。市场目前预期12月10日的会议上将再次降息25个基点，据芝加哥商品交易所（CME）估算，这一概率超过80%。
经济放缓进一步强化了投资者的这一预期。然而，消费者物价指数（CPI）仍稳定在3%，这一水平仍高于2%的目标，这可能为维持审慎且仍具限制性的货币政策立场提供依据。
尽管美国联邦储备委员会（美联储）自2020年6月起已终止货币注入操作，但2025年却悄然开启了流动性闸门。
自年初以来，通过“隔夜回购”操作已向银行体系注入1280亿美元，这一规模自2020年应对疫情采取紧急措施以来尚属首次。
过去12个月的’隔夜回购协议’
最新例证：12月1日新增135亿美元，这是自新冠疫情危机以来规模最大的操作之一。
此前几天，11月28日曾注入112.5亿美元，10月31日则注入了294亿美元。
隔夜回购协议（Overnight Repurchase Agreements，简称隔夜回购）是一种超短期贷款，美联储通过该机制向金融体系临时注入流动性。
具体而言，美联储从银行或金融机构购买国债，并约定次日以略高于当前价格的水平回购这些国债。此类操作主要旨在稳定短期利率，特别是在流动性需求急剧上升时。
通过注入这些流动性，美联储避免了银行间利率过高上涨，从而防止信贷紧缩和市场紧张局势的出现。换言之，回购操作并非直接旨在压低长期债券利率（如量化宽松所为），而是为了防止短期利率急剧上升。
这一机制对于维持市场流动性至关重要，尤其是在货币政策动荡或收紧时期。
比特币牛市能否重启？
这数十亿美元的流动性注入很可能成为风险资产的催化剂，尤其是目前价格徘徊在10万美元以下的比特币。
市场对美联储再次降息的预期，已推动比特币价格在24小时内从86,000美元飙升至93,000美元，涨幅近8%。
从历史来看，比特币在宽松货币政策时期总是表现强劲，这得益于其数字稀缺性以及寻求收益的资本涌入。
尽管市场已预期美联储最早将于12月降息，但这种悄然重启的货币创造可能重新点燃市场对比特币作为替代性价值储藏手段的兴趣。
