Zatímco se Strategy potýká s kritickým ohlasem trhu, její generální ředitel Phong Le přišel s nápadem, že by společnost mohla půjčovat bitcoiny (BTC). Co by to mohlo znamenat?
Bude Strategy v blízké budoucnosti půjčovat bitcoiny (BTC)?
Zatímco se Strategy dnes nachází v bouřlivé situaci, společnost vydává řadu oznámení, aby uklidnila trh ohledně svého modelu Bitcoin Treasury Company.
Tento týden Strategy oznámila vytvoření rezervy v dolarech, financované prodejem nových akcií, která má sloužit jako bezpečnostní polštář pro výplatu dividend z jejích prioritních akcií. Dříve generální ředitel Phong Le zmínil možnost, že by společnost mohla být nucena prodat část svých aktiv, pokud by se potíže hromadily a její tržní kapitalizace klesla pod hodnotu jejích rezerv. V současné době je třeba zdůraznit, že tržní kapitalizace společnosti Strategy činí 68,2 miliardy dolarů, zatímco hodnota jejích 650 000 BTC je odhadována na 60,47 miliardy dolarů.
V této souvislosti Phong Le v úterý v rozhovoru pro Bloomberg uvedl, že Strategy zvažuje půjčování svých bitcoinů:
Až do tohoto sektoru vstoupí tradiční finanční společnosti a budeme mít jiného protistranu, je to možnost, kterou zvážíme a která nás, myslím, nadchne.
Kromě toho se také vrátil k odhodlání Strategy nezbavovat se svých aktiv:
Rozhodně nechceme být nuceni tyto bitcoiny použít, pokud hodnota našich akcií klesne pod hodnotu našich bitcoinových aktiv. Naším cílem je vyplácet dividendy na neurčito.
Pokud jde o půjčky BTC, vyvstává několik otázek. Prvním rizikem je samozřejmě riziko protistrany, a to v případě, že by dlužník nesplácel, což jsme ostatně mohli pozorovat během předchozího medvědího trhu, což někdy vyvolávalo řetězové reakce.
Kromě toho je třeba ještě vyjasnit finanční produkty, které by mohly být v tomto případě nabízeny. Prvním případem, kdy je zajímavé si půjčit bitcoiny, je totiž jejich shortování. Pokud je dluh denominován v BTC, jde o to prodat vypůjčené bitcoiny a odkoupit je za nižší cenu, když ceny klesnou, aby bylo možné tento dluh splatit a zachovat si zisk.
Během propadů trhu je tento manévr riskantnější, ale opačný efekt lze dosáhnout, pokud Strategy denominuje své půjčky v dolarech, což se jeví jako nepravděpodobné, protože by to pro ni bylo kontraproduktivní v období růstu.
V případě, že by se jednalo spíše o úvěry, při nichž by Strategy složila BTC jako kolaterál za účelem půjčení dolarů na financování svých výdajů, pákový efekt by mohl v případě poklesu její situaci ještě zhoršit a tím znásobit její potíže.
I když je třeba ještě objasnit některé nejasnosti, akcie MSTR si přesto užívají krátkého oddechu poté, co v úterý na burze posílily o 5,78 %. To však nic nemění na skutečnosti, že akcie jsou stále v propadu o více než 66 % od svého loňského historického maxima:
Týdenní vývoj kurzu akcie MSTR
Zároveň se BTC v době psaní tohoto článku obchoduje za 92 900 dolarů, což představuje nárůst o 7,2 % za posledních 24 hodin.
