Entre os diversos indicadores utilizados para medir a atividade do setor das criptomoedas encontram-se as receitas on-chain geradas pelas blockchains ou pelos protocolos. Um montante que irá ultrapassar os 20 mil milhões de dólares este ano, num contexto de maturidade amplamente orientado para as aplicações descentralizadas.
Receitas on-chain: mais de 20 mil milhões de dólares este ano
Estaremos a assistir a uma transformação histórica do ecossistema das criptomoedas, rumo a um modelo económico simultaneamente mais maduro e menos volátil? A questão parece colocar-se, face à entrada massiva das finanças tradicionais nesta equação digital em constante evolução.
Uma constatação na qual se baseia o último relatório da empresa de investimento em criptomoedas 1kx, especializada no crescimento de ecossistemas, tendo como principal unidade de medida as receitas geradas on-chain — taxas pagas pelos utilizadores nos protocolos blockchain — pelos diferentes intervenientes do setor das criptomoedas.
Primeiro elemento importante: este montante deverá ultrapassar os 20 mil milhões de dólares este ano pela segunda vez na história do setor, com um pico histórico atingido durante o primeiro semestre de 9,7 mil milhões de dólares (+41 % em relação ao ano anterior), o que o torna o valor mais elevado de sempre registado.
Receitas on-chain geradas por ano
Desde 2020, as receitas geradas na cadeia multiplicaram-se por 10, com uma taxa de crescimento anual composta fixada em 60 %. Ao mesmo tempo, verificou-se uma mudança significativa, com as blockchains amplamente dominantes em 2021 (56 % do total) a darem lugar às aplicações financeiras da DeFi, que agora representam mais de 65 % do total em 2025.
As taxas on-chain, embora ainda representem apenas uma minoria das receitas do setor, fornecem sinais claros de adoção e de criação de valor a longo prazo: desde o início do ano, cerca de 400 protocolos registam mais de um milhão de dólares de receitas anuais recorrentes (ARR) e 20 deles transferiram mais de 10 milhões de dólares em valor para os seus detentores de tokens
1kx
A DeFi domina de forma esmagadora
O relatório da 1kx revela uma transformação em curso no ecossistema criptográfico, que está a passar de uma fase de «frenesi especulativa», caracterizada por taxas muito elevadas mas pouco sustentáveis, para uma fase de «maturidade» sustentada por uma infraestrutura mais eficiente e por aplicações descentralizadas (dApps) que se tornaram o principal motor das receitas.
Durante o primeiro semestre deste ano, as receitas geradas na cadeia distribuíram-se pelos seguintes setores:
- 63 % na DeFi: taxas de negociação DEX e Perps;
- 22 % nas blockchains de camada 1: taxas de transação e captura de MEV;
- 8 % para carteiras de criptomoedas: taxas de swap;
- 6 % para os consumidores: 80 % em launchpads (Pump.fun: 60 %), 8 % em casinos e 4 % em criadores e redes sociais;
- 1 % para a DePIN: o crescimento mais significativo, de 400 % ao ano;
- 1 % para o middleware: pontes, ferramentas de desenvolvimento.
Receitas on-chain geradas por setores
De acordo com o relatório da 1kx, o atual boom das stablecoins terá contribuído ativamente para o aumento das receitas no primeiro semestre deste ano. Um aumento também associado à forte evolução de setores como as DEX perpétuas, a tokenização e o desenvolvimento acelerado de finanças descentralizadas impulsionadas pela IA (DeFAI).
Nesta perspetiva, as receitas on-chain deverão continuar a aumentar, atingindo os 32 mil milhões de dólares em 2026. Uma dinâmica agora impulsionada por casos de utilização efetivos e por uma atividade amplamente direcionada para as aplicações descentralizadas da DeFi, com uma participação institucional que deverá permitir aumentar a distribuição de valor aos detentores de tokens.
