Докато низходящата динамика на BTC се засилва, мнозина се питат докъде ще падне. Зона между 55 000 $ и 40 000 $, съответстваща на потенциален спад от –56 % до –68 % от ATH през октомври 2025 г., привлича вниманието ни.
Bitcoin е мъртъв, да живее Bitcoin!
Цената на BTC се срива под подкрепата от 85 000 долара, потвърждавайки сценария за dead cat bounce, от който се опасявахме в предишните си анализи.
Рискът от установяване на продължителна низходяща тенденция през 2026 г. вече е много висок, като пазарът навлиза в напреднала фаза на мечи пазар.
В този контекст, кои ценови зони биха могли да действат като дъно за този нов низходящ цикъл? До колко може да падне BTC? Данните от веригата ни дават отговори.
Промяна в режима
За да разберем по-добре настоящата ситуация на пазара, нека оценим позицията на BTC в дългосрочен план. За да направим това, нека продължим да следим процента на предлагането в печалба, както и неговите четиригодишни и кумулативни средни стойности.
Този показател измерва рентабилността на предлагането в обращение, за да се прецени дали пазарът се намира в зона на свръхпокупки, свръхпродажби или в равновесие. Средните стойности за четири години и кумулативните средни стойности служат като референтни прагове за разграничаване на възходящи и низходящи пазарни условия.
Корекцията в края на 2025 г. доведе до спад на този индикатор под тези две нива, оценени на около 75%. Исторически погледнато, пазарът на BTC излиза от условия на бичи пазар, когато по-малко от три от четири биткоина се държат с печалба. Отхвърлянето на този праг през следващите седмици засили достоверността на сценария за dead cat bounce.
По-наскоро индикаторът падна под статистическите си ниски прагове (в зелено), отбелязвайки влизането в условия на влошен пазар, където спадът в рентабилността постепенно кара инвеститорите да се предадат. Този тип фаза често съответства на появата на най-добрите възможности за дългосрочно купуване.
Прилагайки същия аналитичен модел към съотношението MVRV, което оценява средната латентна доходност на BTC в обращение, ситуацията изглежда малко по-различна.
Въпреки че в средата на януари се наблюдава отклонение от средните стойности, индикаторът все още не е достигнал статистическите си ниски прагове. Исторически погледнато, тези нива обикновено се достигат в крайната фаза на низходящ цикъл, което може да отнеме още няколко месеца.
В обобщение, макар че пазарът на BTC изглежда да навлиза в фаза на мечи пазар след възходящия цикъл от 2023–2025 г., все още е прекалено рано да се твърди, че разпродажбите са приключили.
Накрая, както и при процента на предлагането в печалба, съотношението SOPR на BTC е спаднало под статистическите си нива (в зелено), което показва, че значителна загуба е била предизвикана от неотдавнашната загуба на подкрепата от 85 000 долара. Изглежда, че през изминалата седмица е настъпила локална капитулация, като инвеститорите са понасят удара, ликвидирайки своите активи.
Въпреки това, размерът на реализираните загуби остава ограничен в сравнение с екстремните капитулации, наблюдавани в крайните фази на предишните мечи пазари (декември 2018 г. и ноември 2022 г.). Това предполага, че в следващите седмици или месеци все още могат да се появят значителни възможности за покупка.
Momentum Oscillator на BTC агрегира данните за рентабилността на предлагането, поведението на инвеститорите и реализираните печалби/загуби, за да генерира синтетичен сигнал.
В момента той показва статистически сигнали за понижение, описващи влошена среда, в която корекциите постепенно карат инвеститорите да се предадат. Въпреки това, низходящият импулс все още не е достигнал своя връх, като средната прагова рентабилност на пазара е на по-ниски нива.
Зони на възможност
След отхвърлянето на съпротивите си в мрежата, BTC навлиза в напреднала фаза на своя низходящ цикъл. Исторически погледнато, този тип конфигурация е довела до повишение на цената към два ключови прага:
- реализираната цена, съответстваща на средната базова цена на BTC в обращение;
- цената на равновесие, която претегля тази латентна рентабилност според възрастта на предлагането.
През предишните цикли низходящите пикове бяха достигнати под тези две нива, при окончателна капитулация, довела до постепенно изчерпване на натиска от продажбите. Тези прагове понастоящем се намират в диапазона между 55 000 и 40 000 долара, което съответства на потенциален спад от –56 % до –68 % от ATH през октомври 2025 г.
Чрез комбиниране на реализираната цена и нейните краткосрочни и дългосрочни варианти е възможно да се идентифицират типичните етапи на формиране на дъно на мечи пазар:
- цената на BTC пада под всичките си реализирани цени, което показва общо налягане върху всички групи инвеститори;
- реализираната цена на краткосрочните инвеститори пада под тази на дългосрочните инвеститори, което показва, че новите участници купуват на по-ниска цена от тази на най-опитните участници;
- спот цената се връща над реализираната цена, което позволява на краткосрочната рентабилност да подкрепи нов цикъл на растеж.
Обикновено се образува прозорец от възможности от няколко седмици, когато етапи 1 и 2 се припокриват. Той описва постепенно връщане към равновесие след окончателната капитулация.
На този етап пазарът на BTC все още е далеч от тези условия, които може да отнемат няколко месеца, за да се материализират. Като се има предвид, че предишните низходящи цикли са продължавали средно по една година, тази фаза може да започне от октомври 2026 г.
Обобщение на този анализ на Bitcoin (BTC) на базата на данните от блокчейна
BTC потвърждава сценария за „dead cat bounce“ и напредва към напреднала фаза на своя низходящ цикъл, след възходящия пазар от 2023–2025 г. Тази динамика бележи началото на влошени пазарни условия, при които спада в доходността постепенно кара инвеститорите да се предадат.
Размерът на наскоро реализираните загуби обаче остава ограничен в сравнение с тези, наблюдавани в крайните фази на предишните мечи пазари (декември 2018 г. и декември 2022 г.).
Това предполага, че в следващите седмици и месеци все още могат да се появят значителни възможности за покупка.
Исторически погледнато, низходящите пикове са достигани под реализираната цена и равновесната цена, нива, при които настъпва окончателна капитулация, придружена от постепенно изчерпване на натиска за продажба. Тези прагове понастоящем се намират в зона между 55 000 и 40 000 долара, което съответства на потенциален спад от –56 % до –68 % от ATH от октомври 2025 г.
