Federální rezervní systém Spojených států (FED) dnes večer oznámí své poslední rozhodnutí o měnové politice v tomto roce, přičemž se očekává snížení úrokové sazby federálních fondů na 3,75 %. Jérôme Powell uspořádá tiskovou konferenci a FED aktualizuje své makroekonomické prognózy pro rok 2026. Přečtěte si analýzu Vincenta Ganneho o možných dopadech těchto opatření na kryptoměny.
FED je velmi očekáván ohledně budoucího vývoje své bilance
Federální rezervní systém Spojených států (FED) dnes večer oznámí své poslední rozhodnutí o měnové politice v tomto roce, přičemž se očekává snížení úrokové sazby federálních fondů na 3,75 %. Jérôme Powell uspořádá tiskovou konferenci a FED aktualizuje své makroekonomické prognózy pro rok 2026.
Nyní existuje úplná rovnováha mezi cílem v oblasti míry nezaměstnanosti a cílem v oblasti inflace. Mějme také na paměti, že program kvantitativního zpřísňování (QT) je od pondělí 1. prosince pozastaven a že FED je připraven použít měnový nástroj své bilance k omezení jakéhokoli vznikajícího napětí na mezibankovním a peněžním trhu a také k zajištění toho, aby úrokové sazby dluhopisů nevyvíjely tlak na stát a podniky.
Grafická analýza poměru altcoinů k bitcoinu (viz graf níže) jasně ukazuje, že období síly altcoinů ve vztahu k bitcoinu úzce souvisí s vývojem bilance FEDu. Pouhé technické QE nestačí, k oživení trhu s altcoiny je zapotřebí klasické QE.
Je třeba si uvědomit, že „technické QE“ není klasickým programem kvantitativního uvolňování (QE) a že jeho dopad na dlouhodobé úrokové sazby zůstává omezený. V tomto smyslu je technické QE sice krátkodobým přísunem likvidity, ale nejde o strukturální podporu likvidity.
Konkrétně technické QE spočívá především ve stabilizaci fungování peněžního trhu: repo operace, dočasné úpravy bilance, cílené intervence v případě napětí. To zabraňuje náhlému vzestupu krátkodobých sazeb, ale neznamená to, že FED zahájí cyklus masivního uvolňování.
Zatímco klasické QE tlačí dolů celou úrokovou křivku, stimuluje úvěry a živí skutečný cyklus rizikové apetitu, technické QE funguje spíše jako „nárazník“ než jako motor. Zabraňuje likvidní krizi, ale nevytváří nový strukturální impuls, který altcoiny potřebují, aby mohly znovu vstoupit do fáze růstu.
Proto budou oznámení FEDu o budoucím vývoji jeho bilance rozhodující pro trend kryptoměn v roce 2026.
Altcoiny potřebují kvantitativní uvolňování FEDu, aby se v roce 2026 vzpamatovaly
Níže uvedený graf zdůrazňuje jeden zásadní prvek: poměr altcoinů k bitcoinu se od začátku roku 2022 pohybuje v širokém klesajícím úhlu, přesně paralelně s poklesem bilance FEDu. Synchronizace je zarážející: každý vrchol poměru odpovídá fázi zahájení QT FED, tj. snížení jeho bilance. Naopak, každý konec QT následovaný QE (silný nárůst bilance FED) se shoduje se začátkem silného oživení trhu s altcoiny.
Vidíme také, že poměr v současné době testuje dolní hranici tohoto víceletého klínu, což představuje extrémní úroveň komprese, která je obvykle spojena s významnými obraty… za předpokladu, že se obnoví systémová likvidita, a k tomu je zapotřebí vzestupný impuls bilance FED v roce 2026.
A konečně, indikátor hospodářského cyklu (PMI) umístěný ve spodní části grafu posiluje myšlenku, že trh se nachází na konci zpomalení, v oblasti, kde byly zahájeny předchozí cykly likvidity. Jinými slovy, technické podmínky jsou připraveny, ale chybí klíčový prvek: výrazné rozšíření bilance FEDu.
Shrnuto: altcoiny se trvale vzpamatují až tehdy, když se QE opět stane aktivním nástrojem měnové politiky FEDu. Pouhé zastavení QT nestačí.
