Bestimmte Finanzindikatoren sind historisch mit den Entwicklungen von Bitcoin verbunden, wie beispielsweise die weltweit verfügbare Geldmenge (M2). Aber warum führt dann ihr derzeitiger starker Anstieg nicht zu einem automatischen Anstieg des BTC?
Weltweite Geldmenge (M2) und Bitcoin: eine bestätigte Dekorrelation?
Die Realität des Kryptowährungsmarktes verändert sich, und mit ihr die Messinstrumente, die historisch zu seiner Analyse eingesetzt wurden, um eine Bestandsaufnahme und/oder solide Prognosen zu erstellen. Man muss sich nur ansehen, wie sich die Performance von Ether seit letztem Jahr weitgehend von der von Bitcoin abgekoppelt hat, sodass es nicht mehr möglich ist, die verzögerten Anstiege von ETH vorherzusagen.
Eine Situation, die auch andere, in der Regel recht zuverlässige Indikatoren betrifft, wie beispielsweise die Kurve der weltweit verfügbaren Geldmenge, auch M2 genannt. Eine Maßeinheit, mit der die im Finanzsystem zirkulierende Liquidität und ihre bisher recht direkte Auswirkung auf den Kurs des BTC geschätzt werden kann.
Je größer die weltweit verfügbare Liquidität ist, desto schneller steigen die Investitionen in risikoreiche Vermögenswerte wie Kryptowährungen. Die Kurve dieser Geldmenge verzeichnet jedoch einen deutlichen Anstieg, während der BTC derzeit unter die Marke von 85.000 Dollar fällt.
Eine Feststellung der Analyseeinrichtung Finneko in einer Veröffentlichung im Netzwerk X, die versucht, diese Diskrepanz zu erklären, die „den Eindruck einer Anomalie erwecken kann”. Dennoch wäre dies völlig logisch, „sobald man sich ansieht, woraus diese „globale Liquidität” tatsächlich besteht und vor allem, woher der Anstieg kommt”.
Hier entscheidet sich alles: Die globale Geldmenge M2 steigt, aber die für die Märkte nutzbare Liquidität (die der USA und Europas, die risikoreiche Anlagen, Kredite, ETFs und Hedgefonds versorgt) verbessert sich nicht wirklich.
Finneko
Eine Liquiditätsfalle made in China
Laut den Analysten von Finneko spielt sich die aktuelle Situation auf chinesischer Seite ab. Tatsächlich ist ein sehr großer Teil der Beschleunigung der weltweiten Liquidität auf den Versuch der chinesischen Regierung zurückzuführen, ihr Finanzsystem zu stabilisieren, das von „der Immobilienkrise, den Schulden der lokalen Regierungen und einer deflationären Wirtschaft” geplagt ist.
Diese Öffnung der chinesischen Geldschleusen führt unweigerlich zu einem Anstieg des Global-M2-Indikators, da „China allein fast 30 % der weltweiten Liquidität ausmacht”. Das Problem? Dieses scheinbar reichlich vorhandene Kapital fließt nicht in die Realwirtschaft und noch weniger in den globalen Markt für risikoreiche Anlagen.
Das Geld bleibt im Bankenkreislauf, wird zur Umschuldung, zur Rekapitalisierung und zum Stopfen von Löchern verwendet. Kurz gesagt, wir befinden uns in einer Art Liquiditätsfalle mit einer weitaus weniger positiven Dynamik.
Finneko
Eine Situation, die durch die restriktive Geldpolitik der Vereinigten Staaten noch verschärft wird. Dies umso mehr, als Bitcoin historisch gesehen viel stärker mit den Realitäten des amerikanischen Marktes – Privatanleger und institutionelle Anleger, ETFs und Dollar-Ströme – korreliert als mit den Entscheidungen Chinas in diesem Bereich.
