Há algumas semanas, a bolsa descentralizada de criptomoedas perpétuas Aster tem obtido grande sucesso. Com a concorrência cada vez mais acirrada, será que entramos numa bolha neste setor?
Os números impressionantes da DEX de perpétuos Aster
Durante o mês de setembro, a bolsa descentralizada (DEX) de perpétuos Aster passou de um protocolo praticamente desconhecido a um potencial concorrente da Hyperliquid (HYPE). A razão para isso está do lado de Changpeng Zhao (CZ), cujos tweets contribuíram para a adoção do aplicativo.
De acordo com os dados oficiais da Aster na Dune, a DEX afirma ter hoje 1,46 mil milhões de dólares em valor total bloqueado (TVL), 3,2 milhões de utilizadores e ter totalizado cerca de 2,240 mil milhões de dólares em volumes desde o seu lançamento.
A título de comparação, a Hyperliquid totalizou US$ 2,891 bilhões em volumes em perpétuos desde o seu lançamento.
Por trás desse aparente sucesso, a Aster teria agora gerado o equivalente a US$ 19,5 milhões em volumes:
Quanto ao token ASTER, este é negociado a 1,95 dólares por unidade no momento da redação deste artigo e ocupa o 52.º lugar no ranking das criptomoedas, com uma capitalização de 3,3 mil milhões de dólares.
Um sucesso já controverso
Apesar do sucesso da Aster, algumas áreas obscuras começaram a aparecer ao longo das semanas, com o mercado a questionar-se como tais números poderiam ser alcançados em tão pouco tempo.
Num artigo anterior, abordámos a diferença flagrante entre o open interest da Hyperliquid e o da Aster. Lembre-se de que o open interest é o valor total dos contratos ainda em aberto no final de um dia e, nesse ponto, a Hyperliquid domina de longe a concorrência, atualmente com US$ 14,9 bilhões, contra US$ 4,64 bilhões da Aster.
Esta semana, foi a DefiLlama que anunciou a retirada do painel de controlo da Aster, após ter constatado estranhas correlações entre o volume de contratos perpétuos da Aster e da Binance. Para 0xngmi, fundador da DefiLlama, o protocolo também carece de transparência, especialmente em sua carteira de ordens, onde, ao contrário, é muito fácil ver as posições em aberto em plataformas concorrentes como a Hyperliquid.
Embora esses elementos não sejam, por si só, impeditivos, uma vez que as plataformas centralizadas também demonstram, por vezes, falta de transparência, isso é, no entanto, mais irónico para uma bolsa descentralizada.
O fenómeno da moda das DEX de criptomoedas perpétuas
No que diz respeito à adoção, para além das perspetivas de airdrop que podem distorcer temporariamente os volumes, vários elementos farão com que um trader escolha uma DEX em vez de outra.
Entre esses elementos, podemos citar em primeiro lugar a experiência do utilizador, que abrange campos que vão desde a facilidade de utilização da plataforma, suas funcionalidades, mas também sua rapidez. A isso, deve-se acrescentar a liquidez, a segurança da plataforma e, eventualmente, as blockchains nas quais ela opera, com as restrições e vantagens próprias a elas.
Neste contexto, o setor das DEX perpétuas é hoje muito competitivo, mas muito antes de estarem sob os holofotes como hoje, estas aplicações já faziam parte do panorama das finanças descentralizadas (DeFi). Antes da Hyperliquid, a dYdX era considerada uma referência, e outros intervenientes também conseguiram destacar-se, como a GMX ou a Jupiter. Hoje, a oferta está a multiplicar-se e os nomes ganham mais ou menos popularidade, dependendo das expectativas da comunidade em relação a possíveis airdrops.
Até mesmo Justin Sun, fundador do ecossistema Tron (TRX), conhecido por copiar todas as tendências, deu a sua contribuição com o DEX SunPerp.
De acordo com dados da CoinGecko, os tokens ligados a DEXs perpétuos valem hoje 20 mil milhões de dólares, sendo 60% representados pelo HYPE:
O clima atual pode ecoar o que o ecossistema passou entre 2020 e 2021, quando o número de exchanges descentralizadas spot se multiplicou rapidamente, na esteira do sucesso da Uniswap (UNI). Cada novo participante se gabava de ser mais revolucionário do que o anterior, mas, na verdade, os investidores estavam principalmente a usar a concorrência para maximizar os seus rendimentos. Hoje, a moda já passou e, embora a Uniswap tenha alguns concorrentes, como a PancakeSwap (CAKE), a DEX continua a ser amplamente líder na sua categoria.
Por isso, é provável que um fenómeno semelhante ocorra com as DEXs perpétuas e que apenas alguns nomes consigam se destacar ao longo do tempo. Depois disso, um novo segmento vertical assumirá o controle, também com seus próprios excessos.
