De goudprijs heeft onlangs de historische grens van 4.000 dollar per ounce overschreden, gedreven door een mondiale context die wordt gekenmerkt door inflatie, geopolitieke spanningen en toenemende twijfels over de dollar. Deze stijging roept een belangrijke vraag op: is dit slechts een tijdelijke hype of het begin van een monetaire ommekeer?
Goud breekt opnieuw een record en overschrijdt 27.000 miljard dollar aan kapitalisatie
De afgelopen maanden stond de mondiale geopolitieke en economische situatie onder druk. De oorlog in Oekraïne, de spanningen in het Midden-Oosten, de economische sancties en de rivaliteit tussen China en de VS voeden de toenemende onzekerheid op de markten.
Op economisch vlak ondermijnen de aanhoudende inflatie, de volatiliteit van de financiële markten en een wereldwijde schuldenlast op historisch hoog niveau het vertrouwen in fiatvaluta’s, waaronder de dollar en de euro. Geconfronteerd met deze systemische instabiliteit zoeken particuliere beleggers en instellingen naar oplossingen om hun koopkracht en financiële soevereiniteit te behouden. In deze context wint goud weer aan relevantie als veilige haven.
Zo is de goudprijs sinds begin 2025 met 55 % gestegen en sinds augustus met 22 %, en heeft hij vannacht de symbolische drempel van 4 000 dollar per ounce overschreden, met een totale kapitalisatie die nu meer dan 27 000 miljard dollar bedraagt.
Hoewel goud in 2025 een opmerkelijke prestatie neerzet, is de stijgende trend niet nieuw. Sinds het einde van de Bretton Woods-akkoorden in 1971, waarmee het goudstelsel werd afgeschaft, is de prijs van goud in een ware bull run terechtgekomen. Ondanks twee grote correctiefasen, een daling van 70 % tussen 1980 en 2001 en een tweede tussen 2011 en 2015, heeft goud sinds deze historische breuk met het vorige monetaire stelsel een cumulatieve stijging van meer dan 11.000 % gekend.
Meer recentelijk zijn het de sluiting van de Amerikaanse federale overheid en de onzekerheid die dit met zich meebrengt voor de economie die de stijging van goud ondersteunen. Deze “shutdown”, die nu al zeven dagen duurt, voedt de vrees voor een langdurige verlamming van de openbare instellingen.
De Federal Reserve kan bijvoorbeeld geen toegang krijgen tot bepaalde economische gegevens die essentieel zijn voor het voeren van haar monetaire beleid. Een langdurige blokkade zou niet alleen haar beslissingen kunnen vertragen, maar ook beïnvloeden, met alle gevolgen van dien voor de hele wereldeconomie, die nog steeds sterk afhankelijk is van de dollar. In dit klimaat van begrotingsspanningen en monetaire kwetsbaarheid is goud meer dan ooit een veilige haven.
We zijn getuige van een mondiale monetaire ommekeer ten nadele van de dollar
Hoewel de goudprijs al meer dan 50 jaar een ononderbroken stijgende lijn vertoont, heeft de relatieve prestatie ten opzichte van de Amerikaanse geldhoeveelheid (M2) niet altijd hetzelfde traject gevolgd.
Met andere woorden, als u sinds de jaren 70 gewoon dollars had aangehouden, zou uw koopkracht ten opzichte van goud sterk zijn gedaald. Daarentegen hebben houders van Amerikaanse staatsobligaties, die profiteren van de door de staat betaalde rente, tussen 1980 en 2001 beter gepresteerd dan goud. Maar deze dynamiek keert zich nu om.
Zoals uit bovenstaande grafiek blijkt, presteert goud sinds 2001 duidelijk beter dan de dollar, rekening houdend met de monetaire expansie. Dit betekent dat de kapitalisatie van goud, in verhouding tot die van de dollar, toeneemt.
Ondanks een correctiefase na 2011 is de voor monetaire inflatie gecorrigeerde goudprijs in 2025 met 50% gestegen en staat hij op het punt zijn vorige hoogtepunt te overtreffen.
Als deze trend zich voortzet, zou dit het begin kunnen zijn van een paradigmaverschuiving: een blijvende verzwakking van de rol van de dollar als veilige haven, ten gunste van goud of zelfs andere alternatieven. In deze context wordt het aanhouden van Amerikaanse staatsobligaties potentieel minder rendabel dan het simpelweg aanhouden van goud.
Op korte termijn kan een technische correctie niet worden uitgesloten, gezien de sterke stijging. Het huidige geopolitieke en monetaire klimaat lijkt echter een overgang naar alternatieve activa te bevorderen. Goud, al duizenden jaren een veilige haven, profiteert hiervan, maar ook de bitcoin, die de laatste tijd een spectaculaire stijging heeft doorgemaakt: ten opzichte van goud is dat +26% over de afgelopen 12 maanden en +59% sinds het begin van 2024.
