Las stablecoins han pasado de ser un producto criptográfico marginal a convertirse en una herramienta estratégica de las finanzas estadounidenses. Con la firma de la Ley GENIUS, Donald Trump legaliza y legitima el uso de las stablecoins respaldadas por el dólar. Pero, ¿es realmente una buena noticia para las criptomonedas?
Se aprueba la Ley GENIUS: las stablecoins respaldadas por el dólar tienen vía libre
Tras años de incertidumbre regulatoria en Estados Unidos, en los que las empresas del sector de las criptomonedas nunca han disfrutado de un marco propicio para su desarrollo, Donald Trump ha promulgado la primera ley dedicada a las criptomonedas, la Ley GENIUS.
Es importante señalar que, sin embargo, no se refiere a las criptomonedas en sentido amplio, sino a las stablecoins, esos criptoactivos respaldados por el valor de otro activo: a menudo divisas o bien oro. Y entre estas divisas se encuentra, por supuesto, el dólar. De hecho, es, con diferencia, el activo líder en el sector de las stablecoins, ya que de los 267 000 millones de dólares que suman todas las stablecoins, 262 700 millones están respaldados por el billete verde.
Se trata de un mercado en plena evolución, ya que en un año su capitalización ha aumentado casi un 60 %. Y si las stablecoins interesan tanto a los reguladores estadounidenses, no es por un amor repentino por el principio de descentralización y libertad financiera, sino más bien porque constituyen un medio inigualable para perpetuar la hegemonía del dólar y, al mismo tiempo, participar en el reembolso de la deuda.
¿Cómo? Gracias a los bonos del Tesoro estadounidense. Durante los años 2020-2022, después de que se animara a los bancos estadounidenses a acumular bonos del Tesoro a largo plazo, muchos de ellos quebraron bajo el peso de la subida de los tipos de interés. Por eso, hoy en día, los inversores y los bancos ya no quieren invertir en este tipo de bonos.
Aquí es donde entran en juego los emisores de stablecoins: estos tienen la obligación de garantizar sus activos en una proporción de 1:1. Esto viene muy bien, ya que una línea muy concreta de la Ley GENIUS se refiere a la forma en que deben respaldarse las stablecoins: con activos considerados ultralíquidos, como… bonos del Tesoro estadounidense o repos/reverse repos, a su vez respaldados por bonos. También se aceptan los fondos del mercado monetario que invierten en T-bills.
Y no es ningún secreto: Donald Trump declaró durante la firma del proyecto que este tenía como objetivo «asegurar el estatus del dólar como moneda de reserva mundial».
Hacia un desarrollo en todos los frentes
La ley fue aprobada por la Cámara de Representantes con un amplio apoyo bipartidista, a pesar de las tensiones internas. Un grupo de parlamentarios conservadores había bloqueado temporalmente el texto, exigiendo que se prohibiera a la Reserva Federal emitir una moneda digital de banco central (MNBC). Pero su deseo fue escuchado, ya que la Ley Anti-CBDC fue aprobada por la Cámara de Representantes (el proyecto aún debe pasar por el Senado).
Tether y Circle, que emiten respectivamente el USDT y el USDC, las dos stablecoins más capitalizadas del mercado criptográfico, ya han afirmado que tienen la intención de aprovechar al máximo este nuevo marco regulatorio para desarrollar su negocio. Paolo Ardoino, director ejecutivo de Tether, afirmó que era «una locura que a veces la gente pensara que Tether no iba a cumplir».
Pero con la firma de la Ley GENIUS, las stablecoins pretenden expandirse más allá del sector aún relativamente cerrado de las criptomonedas. JPMorgan, Citigroup, Morgan Stanley o Bank of America, los bancos más grandes de Estados Unidos, ya están pensando en lanzar la suya. En el ámbito empresarial, lo mismo ocurre con gigantes como Amazon y Walmart. «Puede que sea la mayor revolución tecnológica en las finanzas desde la llegada de Internet», declaró Donald Trump durante la firma del proyecto. «La Ley GENIUS establece un marco regulatorio claro y sencillo para liberar todo el potencial de las stablecoins respaldadas por el dólar».
Hoy, la pareja «dólar-blockchain» ha sellado su amor, y solo Dios sabe quién podrá detenerlos.
