比特币年底走势似乎呈下跌趋势，目前已跌破9万美元大关。这种情况显然迫使Strategy加强美元现金储备，为“漫长的加密货币寒冬”做好准备。
Strategy囤积美元以应对“漫长的加密货币寒冬”
与当前众多数字资产储备机构（DAT）一样，Strategy公司正在积极应对比特币价格下跌以及由此带来的关联效应——其MSTR股票持有人可获得的预期收益率大幅下降，因为每股比特币比率（mNAV）现已远低于1。
尽管如此，这家比特币资产管理领域的绝对领导者仍拥有全球最大的BTC储备之一，截至本文撰写时，其持有的671,268枚BTC按当前价格估算价值略高于585亿美元。
这足以让该公司上周末通过出售普通股进行新一轮融资，筹集7.48亿美元资金。目的何在？在年底假期期间暂停购买比特币的同时，用美元加强公司现金储备。
因此， Strategy 目前拥有约 21.9 亿美元的战略美元储备。投资银行 TD Cowen 的分析师认为这是个好消息，因为这将使迈克尔·塞勒（Michael Saylor）创立的公司能够增强运营能力，以应对“漫长的加密货币寒冬”。
对 Strategy 资产负债表稳健性的担忧被夸大了
显然，Strategy希望通过积累足够的美元来建立“流动性缓冲”，以确保其能够在预计约32个月的时间内履行其义务——支付优先股股息和未偿债务利息——从而安抚投资者和债权人。
根据道明考恩分析师本周初发布的一份报告中的估计，这足以应对可能出现的艰难市场条件，该报告甚至断言“对 Strategy 资产负债表稳健性的担忧被夸大了”。
此举彰显了该公司的资产负债表实力雄厚，应能缓解市场对其持续经营能力的担忧，即使在加密货币长期低迷的情况下也是如此。在压力时期巩固流动性始终是明智之举，我们认为Strategy的所有利益相关方都将从中获益匪浅。
道明考恩银行在报告中预计，Strategy将在未来几年继续购买比特币，到2027年底可能持有83.5万枚比特币。这种积累逻辑使其能够预测“比特币在一年内每股内在价值约为380美元，两年内每股内在价值约为515美元”。
