O final do ano parece estar a ser marcado por uma descida para a Bitcoin, que se encontra agora abaixo do nível dos 90 000 dólares. Uma situação que obriga visivelmente a Strategy a reforçar as suas reservas de tesouraria em dólares, a fim de se preparar para um «inverno prolongado das criptomoedas».
A Strategy acumula dólares americanos para se preparar para um «inverno prolongado das criptomoedas»
Tal como muitas Digital Asset Treasuries (DAT) atualmente, a empresa Strategy está a organizar-se para fazer face à queda do Bitcoin e, por efeito de correlação, aos rendimentos aumentados prometidos aos detentores das suas ações MSTR, com uma relação BTC por ação (mNAV) agora muito inferior a 1.
Apesar de tudo, o líder incontestável das tesourarias de Bitcoin ainda beneficia de um dos maiores stocks de BTC do mundo, com 671 268 unidades estimadas em pouco mais de 58,5 mil milhões de dólares, de acordo com a cotação do BTC no momento em que este artigo foi escrito.
Isso foi suficiente para realizar uma nova e enésima captação de recursos no final da semana passada, por meio da venda de ações ordinárias, a fim de arrecadar US$ 748 milhões. O objetivo? Reforçar o caixa da empresa com dólares americanos e, ao mesmo tempo, interromper as aquisições de BTC durante o período de festas de fim de ano.
Com isso, a a Strategy possui agora uma reserva estratégica em dólares americanos estimada em 2,19 mil milhões de dólares. Uma excelente notícia, segundo os analistas do banco de investimento TD Cowen, pois isso permitirá à empresa fundada por Michael Saylor reforçar a sua capacidade operacional na perspetiva de um «inverno prolongado das criptomoedas».
Preocupações exageradas sobre a solidez do balanço da Strategy
Evidentemente, a Strategy deseja tranquilizar os seus investidores e credores acumulando dólares suficientes para constituir uma «reserva de liquidez» capaz de lhe permitir cobrir as suas obrigações — pagamento de dividendos sobre as suas ações preferenciais e juros sobre a sua dívida em circulação — durante um período estimado em cerca de 32 meses.
Isso é suficiente para enfrentar condições de mercado possivelmente difíceis, de acordo com as estimativas dos analistas da TD Cowen num relatório publicado no início desta semana, a ponto de afirmar que «as preocupações com a solidez do balanço da Strategy são exageradas».
Esta iniciativa sublinha a solidez do balanço da empresa e deverá atenuar as preocupações quanto à sua capacidade de prosseguir as suas atividades, mesmo num cenário de prolongado inverno criptográfico. Consolidar a liquidez em períodos de stress é sempre prudente e pensamos que todas as partes interessadas da Strategy saem claramente a ganhar.
No seu relatório, o banco TD Cowen estima que a Strategy continuará a comprar Bitcoin nos próximos anos, ao ponto de poder deter 835 000 BTC no final de 2027. Uma lógica de acumulação que lhe permite prever «um valor intrínseco do Bitcoin de cerca de 380 dólares por ação dentro de um ano e 515 dólares por ação dentro de dois anos».
