Het einde van het jaar lijkt een neergang te worden voor Bitcoin, dat nu onder het niveau van 90.000 dollar staat. Een situatie die Strategy er duidelijk toe dwingt zijn kasreserves in dollars te versterken om zich voor te bereiden op een “langdurige crypto-winter”.
Strategy verzamelt Amerikaanse dollars om zich voor te bereiden op een “langdurige crypto-winter”
Net als veel andere Digital Asset Treasuries (DAT’s) op dit moment, bereidt Strategy zich voor op de daling van Bitcoin en, als gevolg daarvan, op de verhoogde rendementen die zijn beloofd aan houders van zijn MSTR-aandelen met behulp van een BTC-ratio per aandeel (mNAV) die nu ruim onder 1 ligt.
Desondanks beschikt de onbetwiste leider op het gebied van Bitcoin-kasmiddelen nog steeds over een van de grootste BTC-voorraden ter wereld, met 671.268 eenheden op de teller, geschat op iets meer dan 58,5 miljard dollar volgens de BTC-koers op het moment van schrijven.
Genoeg om eind vorige week voor de zoveelste keer geld in te zamelen door middel van een verkoop van gewone aandelen, waarmee 748 miljoen dollar werd opgehaald. Het doel? De bedrijfskas versterken met Amerikaanse dollars en tegelijkertijd de aankoop van BTC tijdens de feestdagen stopzetten.
Daardoor beschikt Strategy nu een strategische reserve in Amerikaanse dollars heeft van naar schatting 2,19 miljard dollar. Dat is zeer goed nieuws volgens analisten van de investeringsbank TD Cowen, omdat het bedrijf van Michael Saylor hierdoor zijn operationele capaciteit kan versterken met het oog op een “langdurige crypto-winter”.
Overdreven bezorgdheid over de soliditeit van de balans van Strategy
Het is duidelijk dat Strategy zijn investeerders en crediteuren gerust wil stellen door voldoende dollars te verzamelen om een “liquiditeitsbuffer” op te bouwen waarmee het zijn verplichtingen – betaling van dividenden op zijn preferente aandelen en rente op zijn uitstaande schuld – gedurende een periode van naar schatting ongeveer 32 maanden kan dekken.
Volgens de schattingen van analisten van TD Cowen in een rapport dat eerder deze week werd gepubliceerd, is dit voldoende om mogelijk moeilijke marktomstandigheden het hoofd te bieden, tot het punt dat zij stellen dat “de bezorgdheid over de soliditeit van de balans van Strategy overdreven is”.
Dit initiatief onderstreept de soliditeit van de balans van het bedrijf en zou de bezorgdheid over zijn vermogen om zijn activiteiten voort te zetten, zelfs in een scenario van een langdurige crypto-winter, moeten verminderen. Het consolideren van de liquiditeit in tijden van stress is altijd verstandig en wij zijn van mening dat alle belanghebbenden van Strategy hier duidelijk baat bij hebben.
In haar rapport schat TD Cowen dat Strategy de komende jaren zal doorgaan met het kopen van Bitcoin, tot een punt waarop het eind 2027 835.000 BTC in bezit zou kunnen hebben. Deze accumulatiestrategie stelt de bank in staat om “een intrinsieke waarde van Bitcoin van ongeveer 380 dollar per aandeel binnen een jaar en 515 dollar per aandeel binnen twee jaar” te voorspellen.
