如果比特币的周期峰值尚未达到呢？尽管许多分析师认为2025年10月初达到的12.6万美元是当前周期的顶点，但多项指标表明这可能只是一个中间阶段。支持这一假设的两个主要论点是：减半后周期时间趋于延长，以及铜金比（Copper/Gold ratio）所体现的宏观经济环境，该指标是全球经济周期的先行指标。以下是文森特·甘恩对BTC的技术分析。
2026年初周期延长假说
从历史来看，比特币的每个牛市周期（从减半开始计算）都比前一个周期更长。2012 年的周期在减半后 366 天结束，2016 年的周期在 526 天后结束，2020 年的周期在 546 天后结束。
这种延长趋势反映了市场成熟的现象：随着比特币价格上涨和投资者基础扩大，价格波动变得更缓慢、更有序，需要更长时间才能达到顶峰。
按照这种逻辑，当前周期始于2024年减半之后，可能尚未在10月6日结束，而是将持续到2026年第一季度。
铜金比传递的积极信号
此外，从宏观经济角度来看，铜金比的变化趋势为这一假设提供了有力佐证。铜金比是衡量全球经济周期的可靠指标。铜作为典型的工业金属，反映了全球经济的活力，而黄金作为避险资产，则体现了谨慎和对安全的追求。
当该比率上升时，表明经济增长和风险偏好回升，这些情况通常与股票和加密资产市场的上涨阶段相关。相反，比率下降则意味着经济放缓和投资者进入防御阶段。
然而，比特币的历史高点（2013年12月、2017年12月、2021年11月）恰与铜/黄金比率的高点相吻合。
如今，该比率处于历史低位，RSI指标呈现看涨背离，暗示未来数月可能出现趋势逆转。如果这一宏观信号得到证实，它可能会伴随甚至先于比特币最后一次重大上涨，从而将当前周期延长至2026年。’
综上所述，断言2024年减半周期的高点已经过去为时尚早。宏观经济环境尚未呈现周期峰值的典型特征，而比特币周期的内在逻辑表明，根据减半后经过的天数标准，周期可能会延长。
因此，一个周期延长、在2025年底至2026年期间达到顶峰的场景，完全符合市场的历史和结构延续性。如果情况如此，当前阶段并非终点，而是中期调整。只要主要支撑位（即95,000-100,000美元区间）未被突破，该假设就成立。
