当全球经济陷入危机时，加密货币生态系统正在感受到资本外逃的全部影响。让我们来看看这种情况，它结合了猖獗的通货膨胀和加密货币价格的下跌，对行业参与者产生了影响
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一个特别紧张的宏观经济背景
任何人都没有注意到，加密货币市场正处于危机之中。虽然加密货币的总资本化在一年的时间里被分成了三份，但宏观经济形势似乎对其毫无帮助。
首先，乌克兰的战争仍在继续，局势随时有可能变得比现在更糟糕。尚未完全解决的健康危机也是一个令人关切的问题。
另一方面，各中央银行正在努力遏制失控的通货膨胀，这使金融市场面临压力。
虽然预期通胀率会略有下降，但上周五公布的数据将这一希望一扫而空。美国5月份的消费者价格指数达到8.6%，欧洲为8.1%。
这些数字对风险资产构成了压力。美国市场的基准指数–标准普尔500指数，自1月份的历史高点以来，已经下跌超过22%。
图1：S&P 500迷你期货合约价格
金融分析师Vincent Ganne每周都会在我们的YouTube频道以及周一至周五在我们的私人Discord群组Grille-Pain上发言，他在最新的视频中对这种情况进行了评论：
“因此，这是一个资产类别，不再受益于过去被称为TINA的东西，没有替代品。在金钱自由的时代，在利率低的时代[…]。现在，利率正在垂直上升。[……]通货膨胀已经失去控制，在美国，在欧洲，通货膨胀率为8%。市场有希望，因为一个月来，美国的通货膨胀已经放缓，而上周五，这种希望被打破了。”
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∮我们是如何来到这里的？ ∮
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中央银行以低利率支持增长并不新鲜。但在2008年次贷危机之后，这一现象呈现出不成比例的规模。决策者有一个选择，是让问题自然解决，冒着让国家和公司破产的风险，还是诉诸于印钞。
后者被选中，导致了负利率和多年来用人为创造的货币喂养金融市场。
一些组织就真的通过借贷赚钱了。因为他们偿还的钱比他们借的少。这笔钱被重新投资，为了实现多样化，机构投资者部分转向了加密货币市场，因此也从这种货币创造中受益。
这个过程正在助长通货膨胀，但其水平是以前相对可以接受的。然而，健康危机和乌克兰战争是使许多行业面临压力的两个触发因素。各种各样的短缺使通货膨胀率飙升得更高，突出了迄今为止所推行的货币政策的缺陷。
中央银行现在正在扭转方向，提高利率以应对这种通货膨胀。现在，自由资金的水龙头正在关闭，机构投资者的避险情绪又开始了。
加密货币是一个风险特别大的行业，因此它是最先被这些投资者放弃的行业之一。发现自己处于阶梯的底层，价格就会因交流效应而下降。
本周三6月15日，市场预计将连续第三次加息。届时，观察价格的反应将是有趣的。因此，只要通货膨胀没有得到抵制，地缘政治局势仍然紧张，价格就无法持续恢复。
加密货币市场面临这一危机
自去年11月的高点以来，比特币(BTC)的价格已经损失了近70%的价值。
图2–BTC价格周线图
因此，加密货币之王或多或少都在捍卫曾在2018年充当高点的价格。这导致了85%的下降，达到3000美元。
虽然5月份的泰拉（LUNA）事件对形势没有帮助，但图2中的图表显示，价格并没有等到这种情况开始恶化。相反，加密货币正在遭受与股票市场加剧的正相关。
虽然华尔街曾以其流动性来支持加密货币生态系统的这一最新牛市，但目前的危机正在产生大规模的资本撤离。
阿尔法币正在付出更高的代价，自之前的历史最高点（ATH）以来，贬值有时徘徊在90%左右，如下图前10名所示：
图3：加密货币自各自ATH以来的下跌百分比
危机对加密货币生态系统的影响
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虽然从长期来看，数字资产可能有资格成为抵御通货膨胀的堡垒，但短期的震荡清楚地表明，该类资产还不具备安全港的地位。这种资本外逃对生态系统并非没有影响。
熊市的第一个明显反响，除了价格之外，还涉及到冗余。我们定期举例，并将在不久后更详细地讨论这些问题。但对于一些玩家来说，还潜藏着更多隐秘的危险。
下面的推文提到了萨尔瓦多的BTC储备，Microstrategy，特斯拉和Block:
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萨尔瓦多、Microstrategy、特斯拉和Block持股pic.twitter.com/SAAGZqxR3C
– db（@tier10k）2022年6月13日
所有的人都在赔钱。从布洛克的仅8%到萨尔瓦多的44%以上。
然而，萨尔瓦多似乎并没有正式关注。该国财政部长亚历杭德罗-塞拉亚说，比特币只占萨尔瓦多国家预算的0.5%，并以一种令人放心的语气评论了这种情况：
“当他们告诉我，萨尔瓦多的比特币预算风险很高时，我唯一能做的就是微笑。”
另一方面，如果BTC的价格永久低于21,000美元，那么微策略公司将面临其抵押的比特币贷款的追加保证金。在2.05亿美元的贷款中，这意味着至少有两倍的抵押品。然而，自从这次行动以来，比特币的价格现在已经减半，机械地按比例降低了这种抵押品。
因此，该公司将不得不加强这一担保或出售其部分头寸。不可否认的是，后一种解决方法会凸显出堕落。但这是首席执行官迈克尔-赛勒（Michael Saylor）想要追求的第一个选项，115,109个BTC已经准备好作为援军加入：
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MicroStrategy有一笔2.05亿美元的定期贷款，需要保持4.1亿美元的抵押品。$MSTR有115,109 BTC可以认捐。如果BTC的价格低于3562美元，该公司可以发布一些其他抵押品。见2022年第一季度报告中的幻灯片11-12。HODLhttps://t.co/9WHsIB6Usx
– Michael Saylor⚡️ (@saylor) May 10, 2022
最后，另一个紧张点涉及提供收益率的集中式平台，Celsius就是一个很好的例子。后者已经暂停提款，以应对许多用户的现金外流。事实上，这种趋势正在引起摩擦，因为资金有时被锁定，使得投资者的付款无法完全兑现。
据报道，Celsius已经向FTX发送了数千到数亿美元的ETH和BTC，以释放流动性并允许其用户付款：
PeckShieldAlert Celsius在过去一小时内向FTX转移了～3,500 $WBTC（约8900万美元）。https://t.co/nKCorHfuex pic.twitter.com/juiz6NmOpN
– PeckShieldAlert (@PeckShieldAlert) June 13, 2022
鉴于所有这些因素，如果我们不能否认危机形势严峻，让我们记住，加密货币生态系统将继续存在。这可以从那些为未来做准备的投资公司得到证明，比如a16z及其最近为开发Web3项目而设立的45亿美元基金。
虽然面对这种情况，保持谨慎、负责和有条不紊是很重要的，但必须记住，最好的交易通常是在不确定的时候做出的。然而，人们不应该急于进入市场，要记住，虽然这可能是一个很好的进入点，但它可能不是下跌的终点。
