加密货币起源于对2008年全球金融危机及其救助的回应，但经过十多年的成功，事情似乎已经走到了尽头
说到金融传染病，我们似乎已经绕了一圈。对不良资产的暴露–主要是由次级抵押贷款和衍生品引发了2008年的全球金融危机。由此产生的高达5000亿美元的银行救助是如此有争议，以至于比特币的创世区块嵌入了一个相关的标题作为警告：
dApps涵盖了从游戏到借贷的所有内容。不幸的是，尽管金融2.0具有自动化和去中心化的特点，但金融传染病还是悄然而至。Terra（LUNA）的崩溃是一个关键的加速器，继续在区块链领域燃烧。
Terra的余波仍在继续
过去的5月标志着历史上最大的加密货币毁灭，TVL重置到2021年1月以来的水平，证明了这一点。从各方面来看，Terra（LUNA）正在成为以太坊的激烈竞争者，在其崩溃之前，已经建立了13%的DeFi市值份额，比Solana和Cardano的总和还要多。具有讽刺意味的是，中央银行是最终引发火灾的原因。
美联储的加息引发了市场抛售，将DeFi引导到熊市领域。这只熊对LUNA的价格进行了抨击，它是Terra的UST算法稳定币的抵押品。随着挂钩的丧失，超过400亿美元，连同Terra的高收益抵押平台Anchor Protocol，都融化了。
这一灾难性的事件给整个加密货币领域带来了冲击波。它波及到了以太坊（ETH），而以太坊已经被其备受期待的合并所延误。反过来，依赖这两种资产风险的市场参与者，主要是通过收益率耕作，就像2008年雷曼兄弟那样，越来越接近破产。
- 依靠ETH液体定投（stETH），Celsius Network关闭了提款。该加密货币借贷平台在5月份有价值118亿美元的AuM。
- Three Arrows Capital（3AC）是一个100亿美元的加密货币基金，同时接触stETH和Terra（LUNA），目前在4亿美元的清算后面临破产。
- BlockFi，一个类似于Celsius但没有自己代币的加密货币贷款机构，终止了3AC的头寸。
- Voyager Digital将每日提款量限制在1万美元。该加密货币经纪商曾通过15,250 BTC和3.5亿USDC向3AC贷款了大量的资金。
正如你所知道的，一旦连锁反应开始，它就会形成一个死亡螺旋。就目前而言，每个平台都在某种程度上设法达成了救助协议。Voyager Digital与 Alameda Ventures达成了价值5亿美元的信贷额度，以满足其客户的流动性义务。
BlockFi向FTX交易所申请了2.5亿美元的循环信贷额度。据报道，在一个更雄心勃勃的行动中，高盛正寻求筹集20亿美元来收购Celsius Network。从这场混乱中可以得出两个结论：
- 从数字资产本身、衍生品交易和智能合约借贷行为来看，整个行业都有一个共识，即加密货币将在这里继续存在。否则，救市的兴趣就不会如此迅速。
- DeFi的根基已经被颠覆了。我们现在看到的是重组和整合。换句话说，我们看到集中化的实施越来越多，无论是大型交易所还是大型商业银行。
然而，如果在市场大跌中，传染病继续向不可预见的方向发展，政府是否应该介入？不用说，这将违背加密货币的基础，强调 “加密”。
连IMF都希望加密货币成功
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IMF总裁、WEF撰稿人Kristalina Georgieva在2022年5月的达沃斯议程会议上指出，如果加密货币生态系统失败，将是一种耻辱。
“它为我们大家提供了更快的服务，更低的成本，以及更多的包容性，但前提是我们要把苹果和橘子、香蕉分开”。
最近，美国证券交易委员会（SEC）专员Hester Peirce同意这后一部分。她指出，加密货币的麦子需要从糠秕中割出来。
“当市场上的事情有点困难时，你会发现谁在真正建造一些可能长期持续的东西，而哪些东西会被淘汰。”
她指的不仅是平台失败时的困难，还有就业裁员和冻结。过去几周，来自世界各个角落的加密货币裁员事件层出不穷。Bitpanda裁员约270人，Coinbase裁员1180人（占其员工总数的18%），Gemini裁员100人，Crypto.com裁员260人，这只是其中几个例子。
与此同时，FTX的首席执行官Sam Bankman-Fried认为，他有责任亲自帮助发展中的加密货币空间。这位加密货币亿万富翁认为，鉴于中央银行施加的责任，孕育加密货币的痛苦是不可避免的。
“我确实觉得我们有责任认真考虑介入，即使对自己有损失，也要阻止疫情蔓延。”
这不仅适用于美联储引起的资产重新调整，也适用于蛮横的黑客行为。去年，当黑客从日本Liquid交易所抽走1亿美元时，SBF介入了1.2亿美元的再融资交易，最终完全收购了它。
此外，值得注意的是，许多传统的股票经纪人，如Robinhood也接受了数字资产。事实上，今天，不容易找到一个受欢迎的股票经纪人，不提供对特定数字资产的访问。投资于加密货币生态系统的力量远远超过了极端市场条件下偶尔出现的小插曲。
救市的演变。从大政府到大金钱
到了最后，人们不得不怀疑DeFi这样的做法是否是一种白日梦。首先，很难说任何借贷平台是真正的去中心化。另一方面，只有中心化的巨头才拥有深厚的流动性，以抵御潜在的市场压力。
反过来，人们相信这些机构是 “大到不能倒”，因为去中心化在后视镜中逐渐消失。这同样适用于FTX和Binance，就像它适用于高盛一样。好消息是，强大的机构，从世界经济论坛到大型加密货币交易所，甚至是大规模的投资银行，都希望区块链资产能够成功。
这些救助和潜在的收购当然验证了推动数字资产的技术和能力–但它们最终可能是在去中心化方面迈出了错误的一步。
