Бычья структура, действующая с мая, удерживается, в то время как майнинг остается прибыльным, а финансовое давление на майнеров в настоящее время незначительно.
Биткойн близок к своим максимумам
В то время как курс биткойна стабилизируется выше символического порога в 100 000 долларов, краткосрочная тенденция рынка остается благоприятной для продолжения роста и фазы определения цены выше 111 000 долларов.
Между тем, майнинг идет полным ходом, а хэшрейт сети Биткойна достигает новых максимумов. Кроме того, поведение майнеров в отношении расходов, похоже, замедлится в течение 2024 года после активного распределения в конце 2023 года.
Краткосрочная ситуация
Начнем с изучения краткосрочной динамики курса BTC. Он по-прежнему находится выше краткосрочных (STH, красный) и очень краткосрочных (7D, желтый) базовых затрат, что свидетельствует о значительной силе ценового движения после июньской коррекции.
Восходящая структура, действующая с мая, остается в силе и вызывает высокие ожидания в отношении волатильности в сторону повышения в случае преодоления максимума в 111 000 долларов.
На спотовых рынках по мере восстановления роста сформировались четыре важные зоны накопления, за которыми теперь следует внимательно следить:
- 107 000 долларов;
- 105 000 долларов;
- 98 000 долларов;
- 95 000 долларов.
Эти цены представляют собой зоны, в которых недавно были приобретены значительные объемы BTC, выступающие в качестве потенциальной поддержки, которую необходимо будет решительно преодолеть, чтобы добиться новой коррекции.
С такими уровнями поддержки, близкими к текущей цене, рынок, скорее всего, продемонстрирует устойчивость в случае замедления, поскольку эти зоны могут вызвать дополнительный покупательский спрос, если они будут вновь протестированы.
Если цена BTC все же пробьет эти уровни поддержки, среднесрочная/долгосрочная тенденция не изменится, пока рынок будет держаться выше 95 000 долларов.
Кроме того, замедление STH-SOPR, о котором мы упоминали в наших последних анализах, похоже, наконец-то закончилось, что сигнализирует об окончании краткосрочных убытков и улучшении настроений краткосрочных инвесторов (STH).
Продолжающаяся стабилизация выше 1 является еще одним сигналом силы рынка, который является довольно обнадеживающим, пока удерживаются более высокие уровни поддержки.
Рентабельность майнеров
Рентабельность майнеров является важным параметром для обеспечения жизнеспособной безопасности сети Bitcoin. Чем выше вознаграждение майнеров, тем больше у них стимулов для использования вычислительных мощностей.
С комиссиями за транзакции, составляющими менее 2% от их общего вознаграждения, майнеры BTC в настоящее время вынуждены полагаться на вознаграждения за блоки, чтобы обеспечить стабильность своей деятельности.
Комиссии за транзакции свидетельствуют о снижении спроса на транзакции, низкой загрузке блокчейна и слабом интересе участников рынка (что мы рассмотрели в нашем предыдущем анализе).
Несмотря на низкие комиссии, ежедневный доход майнеров приближается к пятидесяти миллионам долларов, что превышает его среднегодовой показатель, который служит долгосрочным ориентиром.
Таким образом, доходы майнеров являются приемлемыми, но не особенно высокими. Фактически, майнинг остается прибыльным, и финансовая нагрузка на майнеров в настоящее время невысока.
Условия рентабельности, описанные выше, имеют решающее значение для объяснения поведения майнеров в отношении сбережений и расходов, которое значительно изменилось в последние месяцы:
- Декабрь 2023 — февраль 2024: высокие расходы, фиксация прибыли на пике рынка;
- Март 2025 — март 2025: умеренные расходы после халвинга;
- Апрель 2025 — июль 2025: предпочтение сбережениям, поступления > расходы.
После периода активной фиксации прибыли в конце 2023 года майнеры сократили свои расходы после халвинга в апреле 2024 года, все же ликвидировав часть своих активов, чтобы компенсировать сокращение вознаграждений за блок вдвое.
2025 год был отмечен обратной тенденцией, теперь в пользу сбережений, что указывает на то, что рост цены BTC позволил майнерам сократить расходы и вернуться к активному накоплению.
Резюме этого анализа цепочки блоков BTC
Восходящая структура, действующая с мая, остается в силе, и на данный момент не наблюдается никаких признаков расходов или усиления давления со стороны краткосрочных инвесторов.
Несмотря на низкие комиссии, ежедневный доход майнеров приближается к пятидесяти миллионам долларов: майнинг остается прибыльным, и финансовое давление на майнеров в настоящее время незначительно.
