Несмотря на свою легендарную волатильность, рынок криптовалют до сих пор основывался на повторении определенных циклов, таких как различные халвинги биткоина. По мнению этих экспертов, такая логика теперь устарела.
4-летний криптовалютный цикл умер
Рынок криптовалют зачастую представляется цифровой джунглями, где царят волатильность и полное отсутствие правил. Тем не менее, его развитие подчиняется гораздо более четким закономерностям, чем кажется на первый взгляд, например, повторению циклов, связанных с периодами роста.
Эта логика до сих пор позволяла с той или иной степенью точности прогнозировать вероятность достижения биткоином нового исторического максимума после наступления одного из запланированных каждые 4 года халвингов, в результате чего в качестве побочного эффекта начинался переток полученной прибыли в Ethereum и на рынок альткоинов в порядке убывания их рыночной капитализации.
«Механизм передачи», который, по мнению специалистов компании Wintermute, занимающейся поддержанием ликвидности рынка, в 2025 году значительно «ослабнет» до такой степени, что станет «устаревшим». Действительно, они считают, что «динамика рынков больше не определяется самореализующимися прогнозами, а направлением потоков ликвидности и концентрацией внимания инвесторов».
Новые финансовые инструменты, в частности ETF и Digital Asset Treasuries (DAT), эволюционировали в модели типа «закрытых садов» ». Хотя они обеспечивают устойчивый спрос на некоторые активы с большой капитализацией, этот спрос не распространяется естественным образом на весь рынок.
Wintermute
Криптовалюты: более устоявшийся класс активов
По мнению аналитиков Wintermute, интерес розничных инвесторов в течение прошлого года «в значительной степени переориентировался на акции и рынки прогнозов», при этом несколько крупных альткоинов — в частности, биткоин и эфириум — «поглотили подавляющую часть новых капиталовложений».
В этих особых условиях циклы, связанные с различными популярными криптовалютными нарративами, стали гораздо короче: в 2025 году их средняя продолжительность составила около 20 дней по сравнению с 60 днями в предыдущем году, а в 2022 и 2023 годах этот показатель по-прежнему превышал 40 дней.
Циклы криптовалют претерпели заметные изменения в 2025 году
2025 год не принес ожидаемого ралли, но, оглядываясь назад, он может ознаменовать начало перехода криптовалют от статуса чисто спекулятивного актива к более устоявшемуся классу активов.
Wintermute
Сделав такой вывод, аналитики Wintermute пытаются выделить три тенденции, благоприятные для нового расширения рынка, понимая, что для реализации этого сценария должна осуществиться хотя бы одна из этих возможностей:
- Открытие ETF или DAT за пределами институциональных каналов;
- Достаточно мощный бычий рынок биткоина или эфира, способный повлиять на рынок альткоинов;
- Возвращение интереса розничных инвесторов к криптовалютам.
