Pomimo swojej legendarnej zmienności rynek kryptowalut opierał się dotychczas na powtarzających się cyklach, takich jak kolejne halvingi Bitcoina. Według tych ekspertów logika ta stała się już przestarzała.
Czteroletni cykl kryptowalutowy dobiegł końca
Rynek kryptowalut często jawi się jako cyfrowa dżungla, w której panuje zmienność i całkowity brak zasad. Jednak jego rozwój podlega znacznie bardziej precyzyjnym mechanizmom, niż mogłoby się wydawać, takim jak na przykład powtarzające się cykle związane z okresami hossy.
Logika ta pozwalała dotychczas z mniejszą lub większą dokładnością przewidywać perspektywę osiągnięcia nowego historycznego szczytu przez kurs Bitcoina po uruchomieniu jednego z zaplanowanych co 4 lata halvingów, po czym jako efekt uboczny następowało przelanie zrealizowanych zysków w kierunku Ethereum i rynku altcoinów, w kolejności malejącej według kapitalizacji rynkowej.
„Mechanizm transmisji”, który według specjalistów z firmy Wintermute zajmującej się utrzymaniem płynności rynku miałby się w 2025 r. znacznie „osłabić”, do tego stopnia, że stanie się „przestarzały”. Uważają oni bowiem, że „wyniki rynków nie są już dyktowane przez samospełniające się narracje dotyczące terminów, ale przez kierunek przepływów płynności i skupienie uwagi inwestorów”.
Nowe instrumenty finansowe, w szczególności fundusze ETF i Digital Asset Treasuries (DAT), ewoluowały w kierunku modeli typu „ogrody zamknięte ”. Chociaż zapewniają one stały popyt na niektóre aktywa o dużej kapitalizacji, nie rozprzestrzeniają się w naturalny sposób na cały rynek.
Wintermute
Kryptowaluty: bardziej ugruntowana klasa aktywów
Według analityków z Wintermute zainteresowanie inwestorów detalicznych w minionym roku „w znacznym stopniu skierowało się w stronę akcji i rynków prognoz”, a kilka głównych altcoinów – w szczególności Bitcoin i Ethereum – „pochłonęło zdecydowaną większość nowego kapitału”.
W tym szczególnym kontekście cykle związane z różnymi popularnymi narracjami kryptowalutowymi charakteryzowały się znacznie krótszym czasem trwania, ze średnią wynoszącą około 20 dni w 2025 r., w porównaniu z 60 dniami w poprzednim roku oraz wynikami wciąż przekraczającymi 40 dni w latach 2022 i 2023.
Cykle kryptowalutowe uległy znaczącej zmianie w 2025 r.
Rok 2025 nie przyniósł oczekiwanej hossy, ale z perspektywy czasu może oznaczać początek przejścia kryptowalut od statusu aktywów czysto spekulacyjnych do bardziej ugruntowanej klasy aktywów.
Wintermute
Po podsumowaniu sytuacji analitycy z Wintermute próbują przewidzieć trzy trendy sprzyjające dalszemu rozszerzeniu rynku, mając na uwadze, że co najmniej jedna z tych opcji musi się zrealizować, aby można było liczyć na urzeczywistnienie tego scenariusza:
- Otwarcie funduszy ETF lub DAT poza kanałami instytucjonalnymi;
- Hossa na rynku Bitcoina lub Etheru na tyle silna, by wpłynąć na rynek altcoinów;
- Powrót zainteresowania kryptowalutami ze strony inwestorów indywidualnych.
