MicroStrategy объявила о покупке 10 645 BTC на сумму 980 млн долларов. Несмотря на это накопление, рынок отреагировал негативно: в последующие часы курс биткойна упал на 5 %. Такая нелогичная реакция заставляет задуматься о текущей обстановке вокруг BTC.
Strategy покупает, биткоин падает
Strategy продолжает реализовывать свои амбиции по накоплению все большего количества биткойнов, но на этот раз рынок отреагировал противоположно ожидаемому. Едва было сделано объявление о покупке 10 645 BTC на сумму 980,3 млн долларов, как курс биткойна упал на 5 % в течение следующих нескольких часов.
Эта сделка, осуществленная по средней цене 92 098 долларов за BTC, стала девятой по счету с момента достижения последнего исторического максимума в 126 000 долларов.
График курса биткойна, отражающий момент объявления
Едва только было опубликовано объявление, биткоин начал коррекцию, сбив половину краткосрочного роста, начавшегося после ноябрьского обвала, который снизил курс до 80 128 долларов.
Трудно, а то и вовсе невозможно определить, напрямую ли связано это падение с объявлением Майкла Сэйлора. Однако выбор момента вызывает вопросы. На таком волатильном рынке, как рынок биткойнов, реакция на объявления, даже казавшиеся на первый взгляд позитивными, часто может противоречить ожиданиям.
В данном случае вполне вероятно, что инвесторы, занимавшие выгодные позиции, воспользовались эффектом объявления, чтобы инициировать волну фиксации прибыли, используя эффект FOMO (страх упустить возможность) у новых участников рынка. Текущую коррекцию, сопровождающуюся падением с 90 000 до 85 000 долларов, можно объяснить спекулятивными позициями с использованием кредитного плеча, открытыми после минимумов прошлого месяца.
Является ли эта стратегия жизнеспособной?
В целом MicroStrategy в настоящее время владеет 671 268 BTC, приобретенными примерно за 50,33 млрд долларов, что соответствует средней стоимости 74 972 доллара за один биткойн. Несмотря на сложную рыночную конъюнктуру в конце этого года, компания демонстрирует уверенность и, по-видимому, находится на правильном пути к выполнению своего обещания: увеличить количество BTC, приходящееся на одну акцию.
Действительно, если в конце 2024 года каждая акция MSTR представляла собой примерно 158 000 сатоши (0,00158 BTC), то в настоящее время этот показатель вырос до 198 000 сатоши, что означает увеличение резервов в биткойнах на одну акцию на 25 %.
Динамика количества сатоши на одну акцию MSTR
Однако важно помнить, что акции так называемых «казначейских компаний», таких как MicroStrategy, сопряжены со значительными рисками. Их бизнес-модель основана на обещании постоянно увеличивать количество BTC на акцию, что подразумевает частые заимствования или использование других, порой рискованных механизмов финансирования для продолжения покупки биткойнов.
Хотя эта стратегия, похоже, приносит успех Майклу Сэйлору, другие подобные компании не имели такой же удачи: акции MicroStrategy (MSTR) потеряли 65 % с июля, акции Metaplanet — более 80 %, а акции Nakamoto Games (NAKA) — более 97,5 % с марта 2025 года. Эти падения, если они продолжатся, могут поставить под угрозу будущее его резервов биткойнов в долгосрочной перспективе.
Наконец, эта модель поднимает фундаментальный вопрос: в то время как биткойн был создан для устранения посредников, эти компании вновь вводят уровень централизации, передавая биткойны под контроль одной компании или даже нескольких, если хранение осуществляется третьей стороной. Такая ситуация ослабляет их устойчивость перед принудительной властью государств.
