A Bitcoin (BTC) ainda está num mercado em baixa, ou este período sombrio está finalmente ultrapassado? Em janeiro de 2023, propusemos um estudo sobre o fim do mercado em baixa, com uma previsão por volta de 25 de maio de 2023. Considerando a recente recuperação de alta experimentada pelo mercado de criptomoedas, vamos revisitar este estudo juntos e finalmente responder a esta pergunta.
Bear Market vs Bull Run
Não é segredo que o Bitcoin (BTC) tem passado por um longo período de retornos anuais negativos, levando à especulação de uma potencial corrida de touros. No entanto, há uma questão que ainda persiste na mente dos investidores: como é que se sabe quando é que um mercado em baixa acabou?
De acordo com as regras estabelecidas nas finanças tradicionais, um mercado em baixa começa quando o valor de um ativo desce 20% em relação aos máximos recentes e termina quando sobe 20% em relação aos mínimos locais. A título de exemplo, o S&P 500 foi declarado fora do seu mercado em baixa há cerca de um mês, cumprindo estas condições.
Aplicando estas regras às criptomoedas, parece que o Bitcoin (BTC) teria terminado o seu anterior mercado em baixa no início de janeiro. De facto, ultrapassou a marca dos $20.000, depois de cair abaixo dos $16.500 na sequência do caso FTX. Claramente, a definição tradicional de um mercado em baixa não se aplica corretamente às criptomoedas.
Um segundo método é considerar que o Bitcoin está num mercado em baixa quando os seus retornos anuais são negativos, e num mercado em alta quando o oposto é verdadeiro. De acordo com esta abordagem, a Bitcoin teria terminado o seu mercado em baixa mais longo da história em 12 de junho, apenas alguns dias depois do S&P 500. Mais uma vez, a metodologia não parece ser a mais adequada, embora a estimativa de tempo seja boa.
Por exemplo, na nossa análise anterior do TCN, datada de 14 de janeiro de 2023, propusemos um terceiro método:
O mercado de criptomoedas está num mercado em baixa quando o preço do Bitcoin caiu mais de 30% em relação ao seu ATH e está a ser negociado abaixo deste nível de preço há mais de 2 meses. Inversamente, um mercado em baixa termina – e começa uma corrida em alta – quando o preço do ativo aumenta 30% em relação ao seu mínimo recente e se mantém acima desse preço durante mais de 2 meses.
O fim do mercado em baixa já passou?
No decurso deste estudo, e utilizando a última definição, estimámos que o atual mercado em baixa começou em 7 de março de 2022. O ponto mais baixo para o Bitcoin é $15.500 e foi atingido no final de novembro de 2022, ou seja, quase 270 dias de longevidade. Destacamos que, historicamente, os mínimos do mercado em baixa de 2014 e 2018 foram encontrados em 287 dias e 322 dias, respetivamente.
Outras informações:
Em média, os três mercados de urso anteriores terminaram 287 dias antes que o Bitcoin caísse pela metade.
A próxima redução pela metade ocorrerá em 17 de março de 2024, ~ 430 dias a partir de agora.
Isso significaria o fim do mercado em baixa por volta de 25 de maio de 2023
– Lilian – Cryptoast (@LilianAliaga_) 14 de janeiro de 2023
Considerando que $15.500 foi o ponto baixo do Bitcoin neste ciclo de baixa, e de acordo com a definição acima: o mercado de baixa deve terminar quando o Bitcoin subir 30% a partir deste ponto baixo e se estabelecer mais de dois meses acima dele. Por outras palavras, o Bitcoin teria de ultrapassar os $20.200 durante mais de dois meses. Estimámos esta data em cerca de 25 de maio de 2023.
Em retrospetiva, o que aconteceu? Em termos concretos, o Bitcoin ultrapassou os $20.200 em 14 de janeiro de 2023. No entanto, caiu abaixo dessa marca em 9 de março, antes de a ultrapassar novamente em 11 de março e nunca mais voltar atrás. De acordo com a nossa definição, o bear market de 2022-2023 teria, portanto, terminado a 11 de junho. Esta análise é coerente com o segundo método de definição de “bear”, que, recordo, nos dá o fim do mercado bear a 12 de junho.
Utilizando o mesmo método de cálculo, os bear markets de 2014 e 2018 teriam durado, respetivamente, 630 e 448 dias. Utilizando o cálculo proposto acima, o mercado em baixa de 2022-2023 teria durado 461 dias, o que não faz dele o mais longo da história.
