Een exploderende hash rate moet niet worden opgevat als een sterke indicator voor een stijgende Bitcoin prijs.
CoinWarz laat zien dat de Bitcoin hash rate blijft exploderen, en op maandag een nieuwe all-time high van 270 EH/s bereikte, alvorens zich vandaag rond de 220 EH/s te settelen.
Een stijgende Bitcoin hash rate geeft aan dat het aantal miners op het netwerk toeneemt. Dit wordt vaak gezien als een maatstaf voor het groeiende vertrouwen van mijnwerkers in BTC.
Bron: coinwarz.com
Maar gezien de dreigende recessie, sommigen zeggen zelfs depressie, weten de mijnwerkers iets dat wij niet weten?
Recessie-indicator knippert rood
Satoshi Nakamoto creëerde Bitcoin na de recessie van 2008, als alternatief voor het banksysteem.
Als alternatief voor TradFi gingen sommigen ervan uit dat Bitcoin zou fungeren als een risicovrij activum. Recente gegevens van Bloomberg tonen echter aan dat de correlatie tussen de Nasdaq en BTC nog nooit zo hoog is geweest. Dit suggereert problemen in het verschiet voor crypto, zoals aandelen dalen tijdens recessies.
Hoe waarschijnlijk is een recessie? Een vaak gebruikte indicator voor een recessie is de rendementscurve. Schuldinstrumenten op lange termijn betalen doorgaans een hoger rendement dan schuldinstrumenten op korte termijn, vanwege het hogere risico van leningen op langere termijn.
Een omgekeerde rentecurve, waarbij langlopende schuld minder opbrengt dan kortlopende schuld, is een sterke indicator van een op handen zijnde recessie. Sinds 1955 volgden alle gevallen van een omgekeerde yieldcurve, op één na, op een recessie.
Eind maart 2022 verkrapte de spread tussen twee- en tienjarige Amerikaanse staatsobligaties tot slechts 0,2%. Een voortzetting van deze trend zal leiden tot een omkering van de rentecurve.
De economische vooruitzichten zijn negatief met andere factoren in het spel, zoals de aankomende renteverhogingen in de VS en het conflict in Oost-Europa.
De stijgende BTC hash rate suggereert echter dat mijnwerkers verwachten dat de prijs van Bitcoin zal stijgen, in tegenstelling tot wat verwacht wordt gezien de staat van het macro-economische landschap.
Wat is het verband tussen de hash rate van Bitcoin en de prijs?
Er is discussie over het verband tussen de Bitcoin hash rate en zijn prijs.
On-chain analist Willy Woo beweert dat de prijs van Bitcoin de hash-rate volgt. Deze gedachtegang gaat ervan uit dat een stijgende hash rate, zoals nu het geval is, zal leiden tot een stijgende prijs van de BTC.
Anderen geloven echter dat de hash rate de prijs volgt, in die zin dat het de prijs is die mijnwerkers ertoe aanzet om te investeren in dure mijnbouwapparatuur.
Sinds november 2021 is de prijs van Bitcoin aan het dalen, maar in die periode is de hash rate gestegen. Deze relatie gaat in tegen het idee dat de hash rate de prijs volgt, omdat een dalende prijs een daling van de hash rate zou betekenen, wat niet het geval is.
Maar dit patroon is ook in strijd met het idee dat de prijs de hash rate volgt, want als dat waar zou zijn, dan zouden de stijgende hash rates die we nu zien gelijk staan aan een hogere Bitcoin-prijs.
De enige conclusie die we op dit moment kunnen trekken is dat de correlatie tussen de hash rate en de prijs zwak is.
