Uit de documenten met betrekking tot hun beursgang blijkt dat Gemini en Bullish een omstreden boekhoudregel hebben toegepast. Zijn de financiële resultaten te hoog ingeschat?
Gemini en Bullish gebruiken een omstreden boekhoudregel in hun boekhouding
Terwijl de cryptovaluta-exchange Bullish vorige week zijn beursgang (IPO) heeft afgerond, zal Gemini waarschijnlijk binnenkort volgen en daarmee het derde handelsplatform worden dat in de Verenigde Staten naar de beurs gaat.
Het lijkt er echter op dat de boekhouding van beide bedrijven enigszins is verfraaid dankzij een nieuwe boekhoudregel, waarschijnlijk om investeerders te plezieren, zoals onze collega’s van Protos hebben opgemerkt:
De beursgang van Bullish begon bij 95 dollar en bereikte 118 dollar, om een week later in te storten tot 64 dollar. Zonder de nieuwe FASB ASU 2023-08-regel, die de waardering van cryptovaluta’s in de resultatenrekening toestaat, zouden hun laatste twee boekjaren negatief zijn geweest. De lobbyisten van de boekhoudsector hebben precies gekregen wat ze wilden.
Concreet wordt deze beruchte boekhoudregel al enkele kwartalen door Strategy toegepast, en we hebben enkele weken geleden ook gewezen op de mogelijke misbruiken ervan, terwijl het bedrijf van Michael Saylor een vermeende winst van 10 miljard dollar claimde.
Wat Bullish betreft, waar de beurs in 2024 een netto-omzet van 70,56 miljoen dollar boekte, moet worden opgemerkt dat het bedrijf ook 207 miljoen dollar aan latente meerwaarden op zijn cryptovaluta’s in deze omzet heeft opgenomen. Zonder dit zouden dezelfde netto-inkomsten van Bullish hebben geresulteerd in een verlies van 127,48 miljoen dollar:
Wat Gemini betreft, is de situatie iets zorgwekkender. En terecht, want we kwamen terug op 282,47 miljoen dollar verlies in de eerste zes maanden van het jaar. Toch zijn de latente winsten in cryptovaluta wel degelijk in deze balans opgenomen. Zonder deze winsten zou Gemini in de eerste helft van 2025 een verlies van 320,33 miljoen dollar hebben geleden.
Opgemerkt moet worden dat deze boekhoudregel, hoewel discutabel, volkomen legaal is in de Verenigde Staten. Het gebruik ervan moet ons echter waarschuwen voor de cijfers die bedrijven soms naar voren brengen, en het is daarom raadzaam om aandacht te besteden aan de kleine lettertjes in de balansen, in plaats van alleen naar de omzet en de winst te kijken.
