Благодаря документам, связанным с их выходом на биржу, мы можем видеть, что Gemini и Bullish использовали спорное бухгалтерское правило. Были ли финансовые результаты завышены?
Gemini и Bullish используют спорную бухгалтерскую норму в своей отчетности
В то время как криптовалютная биржа Bullish завершила свое первичное публичное размещение акций (IPO) на прошлой неделе, Gemini должна вскоре последовать ее примеру и стать третьей биржей, вышедшей на биржу в США.
Однако, как отмечают наши коллеги из Protos, похоже, что бухгалтерский учет обеих компаний был несколько приукрашен благодаря новому бухгалтерскому правилу, по-видимому, с целью угодить инвесторам:
Акции Bullish начали торговаться по цене 95 долларов, достигли 118 долларов, а через неделю обвалились до 64 долларов. Без нового правила FASB ASU 2023-08, разрешающего отражать рост стоимости криптовалют в отчетах о прибылях и убытках, их последние два финансовых года были бы убыточными. Лоббисты из сферы бухгалтерского учета добились именно того, чего хотели.
Конкретно, это знаменитое бухгалтерское правило уже несколько кварталов применяется Strategy, и несколько недель назад мы обратили внимание на его потенциальные злоупотребления, в то время как компания Майкла Сэйлора заявляла о предполагаемой прибыли в 10 миллиардов долларов.
Что касается Bullish, то хотя биржа показала чистую прибыль в размере 70,56 миллиона долларов в 2024 году, следует отметить, что компания также включила в эту прибыль 207 миллионов долларов нереализованной прибыли от своих криптовалют. Без этого та же чистая прибыль Bullish привела бы к убытку в размере 127,48 миллиона долларов:
Что касается Gemini, то ситуация выглядит немного более тревожно. И не зря, ведь за первые 6 месяцев года мы вернулись к убыткам в размере 282,47 миллиона долларов. Однако нереализованная прибыль от криптовалют действительно включена в этот баланс. Без нее Gemini зафиксировала бы убыток в размере 320,33 миллиона долларов за первое полугодие 2025 года.
Следует отметить, что, хотя это и спорно, данное бухгалтерское правило является совершенно законным в США. Однако его использование должно насторожить нас в отношении цифр, которые иногда могут приводить компании, и поэтому следует обращать внимание на мелкие детали балансов, а не только на выручку и прибыль.
