ビットコインの価格が12万6000ドルという周期的な高値を記録してから、すでに120日が経過しました。それ以来、ビットコインは2022年の前回の「弱気相場」における価格と時間のパターンを驚くほど正確に再現しています。しかし、この比較は長くは続かないでしょう。ヴィンセント・ガンヌ氏の分析をご覧ください。
2022年のベアマーケットの驚くべき再現
ビットコインの価格が12万6,000ドルというサイクルの高値を記録してから、すでに120日が経過している。それ以来、ビットコインは2022年のベアマーケット、つまり前回の「ベアマーケット」の価格と時間のパターンを驚くべき精度で再現している。しかし、注意が必要だ。この比較は長くは続かないだろう。
BTCのドローダウンは、去る10月6日（月）の史上最高値から現在40％に達している。ベアマーケットごとにこのドローダウン率は低下していることはわかっているが、これまで常に70％を上回ってきた。まず第一に、過去と比較して機関投資家の参入が圧倒的であることから、現在のベアマーケットにおけるドローダウンはより抑制されたものになると考えています。
とはいえ、BTCが2022年のテクニカルおよび周期的なパターンを再現していることは明らかですが、BTCのチャートが過去と全く同じだったことは一度もないため、この比較はそう長くは続かないでしょう。市場の高値は半減期から80週間後に記録されました（詳細は下のチャートを参照）。底値圏は半減期から約130週間後、つまり来年の9月頃になると予想されています。しかし、相対的な動向や貴金属との裁定取引など、多くの市場指標が、この日付より前に底を打つ可能性を示唆しています。
BTC/GOLD比率は主要な底値圏にある
BTC/GOLD比率は、先週の終わり頃から下落局面に入り、2025年第4四半期から続いていた大規模な投機バブルが崩壊した。BTC/GOLD比率のテクニカル分析によると、主要な底値が目前に迫っていることが示唆されている。
実際、この比率は弱気相場の59週目に入っており、この期間は2022年の弱気相場が終了したタイミングと一致しています。さらに興味深い点として、BTC/GOLD比率は前回の強気相場の80％を調整しており、これは2022年の最終安値における調整比率と一致しています。
したがって、注意が必要だ。BTCの米ドルに対する安値はさらに下がる可能性はあるものの、ビットコインが2022年の弱気相場の軌跡を最後まで繰り返さない可能性が高まっている。
このニュアンスを理解することは極めて重要です。なぜなら、2026年のマクロ経済的・構造的な状況は、2022年のそれとは全く異なるものになっているからです。当時、市場は急激な金融引き締め、暗号資産セクターの主要プレイヤー数社の破綻、そしてリスクに対する広範な不信感に直面していました。
現在、顕著な調整局面にあるものの、市場ははるかに成熟した環境下で推移しており、堅固なインフラ、豊富な機関投資家の流動性、そしてパニック局面を和らげる規制された金融商品が整っている。
ビットコインは、サイクルや時間軸の面では依然として過去の動向を反映しているものの、2022年の弱気相場の最終的な激しさを忠実に再現する可能性は低いと考えられる。市場は、より早期に、より抑制された形で、かつ構造的に異なる形で弱気相場の終焉に向かっているように見えます。私の見解では、最大ドローダウンは60,000ドルから70,000ドルの間で想定されるべきであり、それ以上にはならないでしょう。
