米国で進行中の規制の進展により、Circle (USDC) 社は、ステーブルコイン業界における規制のチャンピオンとしての地位を急速に確立しました。この羨望の的となる地位により、同社は現在、主要なライバル企業との激しい競争にさらされています。
Circle は「激しい」競争に直面
ステーブルコイン業界で常に 2 位の地位にあるにもかかわらず、Circle 社は競合他社とは異なる開発戦略で着実に存在感を高めています。この戦略は、今年 6 月の株式公開時に再確認され、投資家の間で大きな人気を集めました。
一方、同社の主力ステーブルコインであるUSDCは、GENIUS Actの承認以来、規制の変革が進む米国市場で急速に主導的な地位を確立しました。これは、USDTが規制当局の承認を得るのに明らかに苦労している、長年のライバルであるテザーに対して優位に立つ絶好の機会です。
ステーブルコイン市場の発展が約束されていたならば、この勝負は最初から決まっていたように見えたかもしれません。しかし、競争は激化しており、分散型プラットフォーム Hyperliquid が、将来のステーブルコイン USDH の発行者を募集すると発表したことで、最近、熾烈な競争が巻き起こっています。
この機会を捉え、投資銀行JPモルガンのアナリストたちは、Circleの支配的な地位を覆す可能性のある「激しい」競争と彼らが認識する状況に注目した。
全体として、米国のステーブルコインに関する新法の施行が近づくにつれ、米国市場には新たなプレーヤーが登場し、市場シェアを獲得し、流動性面で優位性を確保し、Circleの支配力に挑む準備を進めている。
JPMorgan
USDC は USAT と USDH の脅威にさらされている？
JPMorgan のアナリストによると、Circle の現在の状況はかなり厳しいものとなっている。その原因は、主要なライバルである Tether が、規制に準拠したステーブルコイン「USAT」で米国市場に参入するために激しい競争を展開しているためである。
同時に、分散型プラットフォーム Hyperliquid のネイティブステーブルコイン USDH の発売も、大きな問題となる可能性がある。実際、その取引量は現在、USDC ステーブルコインの総利用量の約 7.5% を占めていると推定されている。
JPMorgan のアナリストたちは、Robinhood や Revolut などのフィンテック企業も、独自のステーブルコインの立ち上げを積極的に模索している点をこの方程式に加えています。
Circleが、TetherのStable版をモデルにした、USDC専用の独自のブロックチェーン「Arc」を立ち上げたことで、この予想される競争の激化は緩和されるのでしょうか？一部のアナリストが、すでに理解するのが難しい環境において不必要な複雑化であると指摘していることを考えると、その見通しはまったく不透明です。
しかし、JPMorganのアナリストたちは、ステーブルコイン分野におけるこの市場シェア争いについて、あるニュアンスを加えています。実際、仮想通貨市場が同時に大きく成長しない場合、これは単なる「ゼロサムゲーム」に終始する可能性があるのです。つまり、ある参加者が得た利益は、別の参加者の損失とまったく同じ額になるということです。
